近期，央行发布5月金融数据，数据显示，5月M1同比下降 4.2%，创下历史新低，引起市场广泛讨论。那么到底为何近期M1增速下降如此明显呢？

近期M1增速为何显著下行？

M1即狭义货币供应量，主要包括流通中的现金和企事业单位的活期存款。结合市场观点来看，此次M1增速下降明显主要与两方面因素有关：一是M1统计口径不包含居民活期存款等资金，M1统计口径偏窄导致其增速被低估；另一方面是因为部分存款正向理财市场分流，在存款利率下行的背景下，银行存款的吸引力逐渐减弱，而理财产品等替代品受到越来越多投资者的青睐。以债基为例，今年以来债基整体表现强势，吸引了众多投资者的关注，资产规模显著增长。

M1增速与A股表现有关联吗？

根据国投证券研报显示，在2004年至2014年期间，M1同比增速和沪深300指数的相关系数达到44.06%，而2014年至今，两者的相关系数为-22.39%。从数据可见，近年来M1同比增速的变化与A股市场的整体涨跌节奏并没有太大的联系。因此对于此次M1同比增速回落，投资者还需客观看待。

如何看待M1增速放缓？后续趋势如何？

多位市场人士认为，长期来看，M1增速放缓更多反映经济转型升级和金融支持实体经济质效提升。

展望下半年，M1形势或有所改善。据平安证券分析，M1增速回升的动力可能来自多个方面，首先商品房销售增速和M1增速有明显的正相关性，其次地产产业链企稳也能进一步带动M1增长，此外未来财政发力，对M1同比增速也或将有一定提振。

总的来说，此次M1同比增速下行，或是受到存款分流、统计口径较窄等多重因素的影响，投资者还需以更广的视角客观看待，对于后续M1形势或取决于财政发力水平、房地产政策效果等。

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