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今天，之前表现坚挺的红利板块出现了走弱，不少朋友在关心板块回落的原因及后市趋势，还是不是“稳健资产”的代表呢？这次就来为大家做一下解答。

今天红利板块调整，首要原因是受煤炭板块下跌的影响。Wind数据显示，煤炭板块是中证红利指数中第二大权重板块，权重17.8%，仅次于银行，因此煤炭下跌对指数的影响是比较大的。究其原因，昨天10多家煤企披露了中报预告，多家企业的业绩同比下滑，引发市场对于板块业绩担忧。我们注意到，二季度业绩下行主要是价格下行带来的，以黄骅港Q5500价格来看，一季度均价909元/吨，二季度均价为858元/吨，环比下降5.6%；同时山西的煤企受到治理“三超”的影响，产量也在下降，量价同时下行，影响了业绩。

考虑到去年三季度市场均价在881元/吨，而当前价格接近860元/吨，并已开启上涨通道，当前或是盈利底部，我们对煤炭的未来业绩是比较乐观的。而此轮业绩预告，释放了煤企二季度业绩下行的影响，预计后续下跌空间不大，投资者无需过度悲观。 

除了煤炭板块下跌外，成长板块的“抽水”也对红利板块造成了影响。近期有地方政策提出开展智能公交车、智能公交等场景的规模化应用，试点推动低空经济基础设施建设，此外，无人驾驶网约车的商业化超预期等。受此影响，市场风格向哑铃策略的另一端“成长”偏移，对红利板块形成了“抽水”。

另外，今年以来红利板块走势较强，一大原因是风险偏好降低、规避不确定性。但在政策支持和产业催化下，部分资金的风险偏好提升，去到半导体、AI等方向做布局。

从海外经验来看，红利策略是长期有效的投资策略。我们认为，长期来看，红利依然具备较高的投资价值，海外风险、利率下行、人口老龄化等因素，都有助于推动红利板块走强，短期的调整其实给了投资者更好的上车机会。

$万家中证红利ETF联接A(OTCFUND|161907)$

$万家中证红利ETF联接C(OTCFUND|015558)$

$万家中证工业有色金属主题ETF发起式联接A(OTCFUND|018489)$

$万家中证工业有色金属主题ETF发起式联接C(OTCFUND|018490)$

$万家纳斯达克100指数发起式(QDII)A(OTCFUND|019441)$

$万家恒生互联网科技业指数发起式(QDII)A(OTCFUND|018475)$

$万家宏观择时多策略混合A(OTCFUND|519212)$