上周，IMCI有色金属期货指数周内下跌3.27%，权益市场走势较为平稳，沪深300上涨1.92%，中证500下跌0.96%，上证50上涨1.83%。（数据来源：Wind，时间区间：2021.7.15-2024.7.19）

      宏观面上，海外方面，联储官员发言由鸽转为偏中性，叠加公布的6月份的零售、地产数据均好于预期，使得前期较为乐观的降息预期有所降温；此外，随着特朗普胜选概率的进一步走高，其偏好传统能源的政策主张在短期视角下对铜价有所压制。国内方面，二季度GDP低于预期，6月经济数据仍偏弱，关注月底的政治局会议上的政策方向。

      供需面上，铜TC环比继续小幅抬升，废铜供应收紧；消费端，铜价下行消费有所改善，线缆订单增多，但仍受季节性因素影响。铝，云南复产接近尾声，进口亏损下进口货源流入预期下滑；消费端，汽车开工环比回升、光伏有改善但不明显、建筑型材依旧偏弱。

      技术面上，日线级别中，铅由空转多，铜、锡由多转空，铝、锌、镍维持偏空，因此使得IMCI日线级别仍维持偏空。而在周线级别中，铅、锡维持偏多，其它品种则延续上一周信号仍均偏空。短期来看，部分有色品种价格受美联储降息预期以及国内数据影响压制；“铜金比”近期回落至近3年来低位区间，长期来看，可关注其相对低位下对于铜的长期潜在抬升动力。综合来看上期所有色商品期货指数IMCI短期或呈现阶段性震荡走势。

      整体看，宏观上，美国降息预期有所降温，对有色价格有一定压制；供需上，整体仍相对偏弱，关注未来基本面修复情况；技术面上，日线级别上受美联储降息预期以及国内数据影响出现摇摆，而周线级别除锡、铅以外多数品种仍维持调整趋势。按照历史过往表现，号称“宏观之王”的有色金属铜一旦价格启动，往往会有时间跨度较长的价格表现，投资者可关注后续指数的走势。目前时点下，扰动因素纷繁复杂、尤其宏观信息影响贵金属及有色等大宗走势，IMCI短期或呈现阶段性震荡走势，建议投资者对相关信息多予以关注。

相关基金：$大成有色金属期货ETF联接A(OTCFUND|007910)$ $大成有色金属期货ETF联接C(OTCFUND|007911)$

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》 等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限。投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。