当地时间8月2日，继前1日美股回调后，美股指数继续全线下跌，上道指收跌1.51%，标普500跌1.84%，纳指跌2.43%，纳指100跌2.38%！

消息面上，美国公布的最新经济及就业数据超预期放缓，进一步加强降息预期，同时也引发市场对美国经济衰退的恐慌，但市场反应相对过度，这与前期积累过高涨幅、大选因素或均有关，短期或仍需逐步消化这些利空，同时也中长期低吸布局的机会。$嘉实纳斯达克100ETF发起联接(QDII)C人民币(OTCFUND|016533)$

【原因详解】美股市场未来如何演绎？目前看两方面因素：

一、主要因素：经济数据走弱，引发对市场美国经济衰退的担忧

8月2日美国劳工部公布的数据显示，美国7月份就业增长放缓幅度超过预期，失业率升至近三年来最高水平，达到4.3%(预估4.1%)，加强市场对经济衰退的预期。叠加上周公布的7月ISM制造业数据和失业金人数也比较悲观，引发了华尔街对于美国经济衰退的恐慌。

这些数据具体对市场有何影响？分两方面看：

1） 长期影响：加强对美联储降息力度的预期，这个因素中长期利好股市。

之前市场主要预测首次降息的时点，而目前由于经济数据走弱，市场对于降息力度预期也在增加，对9月降息的定价从25个几点升至50个基点。根据CMEFed Watch最新数据：9月美联储降息50bp的概率69%（前值为22%）。

2）短期影响：加强市场对经济衰退的担忧，这个因素短期会利空股市。

从具体数据来看，目前预测美国经济衰退的还过早，并未出现有力的证据

首先：从美国7月失业率的构成来看，失业率上行绝大多数是由暂时性失业贡献，永久性失业的增加并不严重，并不具备严重衰退的前兆。

其次，美国历史几次经济衰退中，四个经济关键指标都会大幅收缩（包括个人消费支出年增长率、非农薪资年增长率、工业产值年增长率等等），这些数据目前都是正常的，也暂不支持经济衰退的情况。

总之，短期的下跌更多的是情绪担忧，是交易层面的一种现象，待利空消化、大选落地后，市场大概率会回归降息因素的交易。

二、次要因素：科技巨头财报陆续出炉，AI产业基本面强劲。

首先，强调一点：近两日美股大跌主要是受宏观因素影响，和美股财报季关系不大。上周美国科技巨头陆续公布2024Q2财报，虽然喜忧参半，但均显示云厂商资本开支保持增长，尤其是算力和AI 两条主线仍明确。

1）微软：2024 财年第四季度智能云业务营收同比增长19%，其中 AI 业务对营收拉动效果显著。

2）AMD： 数据中心业务收入在2024Q2 创新高！ AI 芯片MI300销量增长迅速， Q2 收入超10 亿美元。

3）META ：24 年二季度报告净利润同比增长73%，主要受服务器、数据中心和网络基础设施投资的推动。

4）亚马逊：24 年Q2 实现营收同比增长10%；云业务营收同比增长19%。下游客户对生成式AI 需求强劲。

5）苹果、英特尔财报数据悲喜交加，但均表示将继续加大对手机、PC 等设备中AI 技术和产品的投入。AI景气度持续验证。

（注：以上内容来自wind，仅为新闻解读，不构成任何形式的个股推荐或投资价值评判）

中信证券最新研报表示：继续看好未来12个月的美股半导体&硬件板块投资机会：基于对本轮AI技术浪潮底层逻辑的分析，判断未来2~3年，全球AI算力领域的持续投入仍可持续，同时当前全球半导体产业上行周期仅经历3~4个季度，仍处于本轮周期的前半段，板块股价上行幅度、持续时间亦远未达到历史周期平均水平。

长投不易，坚定信念！以史为鉴，2004年-2023年，20年里纳斯达克100指数只有3个年份是回调的，最多持续连涨9年。

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数据来源：wind，纳斯达克100指数 (NDX.GI) 2004-2023年历史年度指数涨跌幅依次为：10.44%、1.49%、6.79%、18.67%、-41.89%、53.54%、19.22%、2.70%、16.82%、34.99%、17.94%、8.43%、5.89%、31.52%、-1.04%、37.96%、47.58%、26.63%、-32.97%、53.81%

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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