投资者朋友们大家好:
我是$嘉实全球产业升级股票发起式(QDII)C(OTCFUND|017731)$的基金经理陈俊杰。
经过7月份的恐慌波动后,美股半导体板块目前走势平稳。从代表市场恐慌程度的VIX波动率指数来看,已经从上周一的高点回到日常水平。
前期板块的波动可能有这几个原因:
宏观上,7月份就业数据的降温,引发对美国经济陷入“衰退”的担忧;产业上,AI方面近期缺乏爆炸性的应用出现,引发市场对科技大厂能否在半导体上持续扩大资金投入的质疑;微观上,正值财报季,半导体板块企业的业绩好坏参半,引发市场对半导体行情能否持续的质疑。
但从实际情况来看,但从季度的就业数据来判断美国“经济衰退”,可能言之过早,而后续降息等宽松政策,又能为经济提供进一步的支持。从产业的角度,AI产业革命还在初期,全球大型科技企业纷纷加大投入,大模型、机器人等都在更新迭代中,虽然节奏上有所差别,但我们认为趋势上是向前的。
根据中信证券分析于对本轮AI技术浪潮底层逻辑、科技巨头AI领域投入意愿、资产负债表支撑能力等核心要素的分析,我们判断,未来2~3年,全球AI算力领域的持续投入仍可持续。同时当前全球半导体产业上行周期仅经历3~4个季度,仍处于本轮周期的前半段,板块股价上行幅度、持续时间亦远未达到历史周期平均水平。我们继续看好未来美股半导体和硬件板块投资机会,并建议淡化短期的市场波动影响,持续聚焦高景气、底部企稳复苏两大核心主题。
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