近期债市下跌原因
在基本面以及政策引导没有发生太大变化的前提下,近期信用债和利率债走势有所分化,原因更多可能是市场自身运行的规律。
前期市场利率下行较快,市场上涨的时间也比较长,信用债除了市场利率下行的收益之外,也获得了信用利差压缩的收益;而在长债利率调整后,对于交易盘有一定的压制,导致信用债交易量萎缩,市场对于信用债的担忧也有所增加,导致信用债出现连续调整。
在信用债流动性不及利率债的前提下,市场对于信用债会给予更多的流动性折价,因此出现了信用债和利率债走势分化的情况
后续市场展望
信用债的企稳,一方面需要看到交易量的恢复,另一方面信用利差也需要恢复到市场相对共识认可的程度,短期内信用债还是可能会有所阶段性波动。
但是经历过近期调整后,信用利差回到了相对中性的位置,信用债配置价值有所提升。
相较于上周,本周交易对手更加多元化,而且从监管近期的发声看出,监管还是希望市场能理性看待央行防范风险,因此后续交易量有望逐步恢复。
同时,近期利率债可能接近企稳,而且9月份地方债发行放量的影响也在8月份提前有所体现,9月份大家关注的地方债放量,监管层面的指导对债市的影响也相对较小。
此外,本次信用债调整卖盘更多是集中在基金,保险、理财子负债端相对稳定,而且也有较多的配置盘在等待入场时机,整体风险相对可控,有债基投资需求的持有人,可考虑适度拉长视角,关注长期的投资体验。
$广发双债添利债券E(OTCFUND|009267)$$广发双债添利债券C(OTCFUND|270045)$$广发聚利债券C(OTCFUND|007235)$
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