近几个月，市场整体上持续下挫，相对来说，半导体板块走势震荡，表现优于其他板块。以中证半导体产业指数为例，截至9月2日，近3月下跌1.97%，而沪深300指数近3月下跌8.80%。$嘉实中证半导体指数增强发起式C(OTCFUND|014855)$

半导体表现相对占优，还是缘于我们之前所说的几条投资逻辑：半导体本身的复苏周期，叠加AI产业趋势对算力芯片需求的拉动，在国产替代和自主可控的背景下，政策和资金的加持。再加上，从2021年至今，半导体板块经历了深度调整，目前估值已处于相对较低的位置。

消息面上，9月份，两大消费电子龙头厂商——华为和苹果将召开新品发布会，苹果将发布首款AI手机，或成为市场关注的热点。随着下游消费电子的回暖，半导体的投资机会也值得重视起来。

我们认为，从中期视角来看，AI 大模型的持续优化及多样化 AI 应用终端的入市商用将会持续提升全球算力需求，推动新一轮 AI 基础设施建设的开启，将带动高性能以太网交换机、路由器、先进存储产品、GPU 等多种半导体硬件的市场需求。传统消费电子领域持续复苏，供给端上游企业库存去化已有显著成效，需求端的温和反弹有望延续。

从长期视角出发，我们持续关注半导体领域中供不应求的细分方向，其中制造环节相关的半导体设备和材料仍是制约国内半导体行业发展的最主要瓶颈，是国产化进程中最需突破的环节。

$嘉实中证半导体指数增强发起式A(OTCFUND|014854)$

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