9月作为股市和楼市的传统旺季，过去这个时候往往是一片。但9月2日（9月首个交易日），A股三大指数均呈调整态势，9月3日持续调整，9月4日开盘延续震荡，似乎预示着9月行情没有那么乐观了，投资者情绪又坐上过山车，“金九银十”还值得期待吗？

9月开门调整的原因

究其原因，第一，8月制造业采购经理指数（PMI）相对上月有所下降，制造业短期景气度有所影响。第二，部分行业内部出现一些不确定因素，9月A股自然迎来了短期调整。但必须明确的是，市场波动在所难免，调整或许是市场情绪的集中释放，投资者保持理性才是长期制胜的关键。

当前市场已具备较多底部特征

一方面，自5月中下旬以来A股市场阶段性调整多发，已积累了较深的调整幅度，当前市场下行风险有限。另一方面，沪深300股息率大幅超过10年期国债利率，具备较高的估值吸引力。此外，以自由流通市值计算的换手率已降至历史底部水平，市场底部特征明显。展望后市，底部上行可期，市场转机或正在孕育。

月内超跌反弹值得期待

短期而言，基本面和流动性均已出现边际改善信号。中报落地，优秀公司的中报数据增强投资者信心，8月央行公开买入1000亿特别国债刺激市场；9月美联储降息预期增加，全球资金流动性有望改善，外围市场压力逐步减轻；国内政策持续加码，对市场情绪和预期有积极作用，叠加金九银十旺季，经济有望进一步企稳。短期除高胜率的稳定红利资产和中报超预期且景气持续方向，亦可关注中报利空落地后基本面预期改善方向。

中信建投认为，中期重视产能周期变化，企业承受供给投放压力最大阶段将逐步过去，从A股资本开支和供给周期看，环境将类似2012-2013年。重点关注：银行、电力、汽车、家电、半导体链、军工、互联网等行业。

长期来看，国内经济稳中向好长期向好的趋势没有变也不会变。在此情况下，分散配置、长期投资可以平滑短期市场波动的影响，克服追涨杀跌的冲动，更有机会获得长期持有的收益。

基金投资有风险。在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。了解基金的风险收益特征，并判断基金是否与投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资需谨慎。

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