本周点评:
国庆节前后A股波动较大，本周内A股多数指数收跌，分板块看，社会服务、传媒、房地产、美容护理等板块跌幅较大，电子、非银金融、银行、计算机、通信等板块跌幅较小。节前A股大涨，上证指数迅速修复到3300点以上，单日成交额突破至2.6万亿，创业板指数涨幅领先，节后第一个交易日开盘大涨，单日成交额进一步向上达到3.4万亿，科创板指数接近涨停，随后大盘走弱但整体仍然收涨，后几个交易日市场情绪降温，向下回调较深，市场出现宽幅震荡，单日成交额萎缩至1.5万亿，上证指数回调到3200点位。板块表现上，牛市预期的注入下券商板块前几日快速拉升，带动非银金融板块表现突出，但后几日面临较大回调；另一方面，市场风险偏好修复下，TMT方向热度快速提升，芯片方向反弹后亦面临较大向下压力。
下周展望:
本周末的政策会议备受市场关注，会议对于财政政策的表态将对下周股市表现形成重大影响，而本周内投资者多呈观望态度。整体来看，货币政策及潜在的财政政策等一系列措施有助于推动经济的企稳回升和市场风险偏好的进一步修复，股市情绪面和资金面先于企业盈利基本面出现向上反弹趋势。市场在经过快速修复拉涨而后又向下调整，当前或面临一定分歧，后续可能出现震荡，但我们认为中长期维度已经出现了逢低配置的机会，我们对于A股未来上涨趋势呈乐观态度。配置方向上，短期我们建议积极配置权重大盘股和受益于市场风险偏好回升的消费及成长板块，长期维度上，我们建议紧密跟踪产业趋势方向，关注科技、医药、大制造板块的新一轮产业周期，并积极挖掘长期资产回报率高的个股。
本周点评:
港股本周收跌，分板块看，电信服务、运输、公用事业等板块跌幅较窄，多元金融、房地产、半导体等板块跌幅较大。港股本周在国内政策的影响下波动较大，市场情绪急速回升后又出现降温，国庆节内，券商板块和半导体板块异常冲高，国庆节后又出现回落，指数表现上恒生指数于10月7日冲顶后第二天快速回落。短期内港股经历了风险偏好的快速修复，政策的发布逆转了市场前期的悲观担忧，9月底出现逼空式反弹，随后出现短期获利盘回吐，本周出现震荡行情，市场交易情绪降温，本周内资金多呈观望态度，对于本周末国内政策会议注入预期，潜在的财政政策或成为市场关注焦点。
下周展望:
在国内政策重磅发布后，港股经历了快速反弹冲高，但国庆节后出现调整，当前我们认为港股或来到震荡平台，国内政策的后续发布和A股市场的情绪仍然作为影响港股走势的重要变量，中长期看仍需等到更多的基本面向上信号吸引内外资长线资金进入港股。海外方面，美元进入降息周期的影响传导会持续影响港元资产并对港股流动性形成支撑，外资的风险偏好和投资意愿有望逐步回升。行业配置层面，面对相对复杂的国内外环境，拥有稳定高股息的资产可以为投资组合提供难得的确定性收益，同时，我们将持续关注成长赛道中对利率下行敏感型行业的机会，如互联网、新能源车、科技硬件和生物医药等久期较长的板块。
本周点评:
本周央行公开市场共有16951亿元逆回购到期，累计开展逆回购操作3469亿元，全周净回笼13482亿元。资金面方面，周四银行间市场资金面紧张情绪缓解并转松，隔夜和七天回购加权利率大幅下行，存款类机构和非银机构分层现象减弱。本周股市冲高后大幅回调，引致场外资金入市愿望减退，银证转账资金规模下降，理财赎回已有所企稳，从而缓解了银行间市场的流动性紧张局面。
下周展望:
后续仍需关注财政政策力度，股市表现的不确定性仍大，可能至少影响理财赎回的程度，未来1-2周仍要关注理财赎回。跨季之初资金面的紧张大概率是暂时性的现象，10月初DR007明显高于政策利率的情况下，央行还在大规模逆回购净回笼，后续资金面仍有望逐步转松，DR007中枢仍有望回到1.55%-1.6%的区间，10Y国债利率中枢可能会在2.15附近。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
$恒生前海港股通精选混合(OTCFUND|006537)$
$恒生前海恒源天利债券A(OTCFUND|013204)$
$恒生前海高端制造混合A(OTCFUND|013383)$
$恒生前海消费升级混合(OTCFUND|007277)$
$恒生前海兴享混合A(OTCFUND|014744)$
数据来源：Wind，截至2024年10月11日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
