感谢大家点进这篇文章~我是专注短端债券品种价值发现的基金经理蒋文玲。
近期化债政策落地，对于债市而言，后续额外政策出台或偏缓。很多小伙伴问我，当前债市配置机会来了？今天来跟大家分享我的观点。

回顾近期行情，债市走势还是挺胶着的：
一方面，资金宽松，大行融出处于高位，但是地方债和置换债发行力度加大，市场仍然担心重演去年四季度的走势，导致CD和1年以内利率债走势偏弱；
另一方面，从10月初高点至今信用债利差持续压缩，绝对收益已经回到了9月初的水平，1年中债隐含AA+债券收益率逼近2%，收益率向下空间略微不足。

站在当前时点，我摒弃了之前的多空观点，没有预设立场，而是更注重合理应对。从时间维度看，年末扰动还没有尘埃落地，地方债发行节奏、货币政策的进一步宽松行为都有待明朗，且以上因素难以提前预判。

因此，就策略而言，一方面需要降低杠杆（息差太窄，年底资金波动频繁），另一方面，对于流动性、资质和收益率均居中的“夹心层”信用债要降低敞口，因为这一块比例过高的话，可能难以获得超额收益，也很难在年底的配置行情中受到青睐。

请大家相信我，我一定会尽自己最大的努力帮助大家做好配置。

想要配置些债券资产作为底仓求稳的小伙伴可以关注$华宝宝通30天持有期短债A(OTCFUND|017100)$$华宝宝通30天持有期短债C(OTCFUND|017101)$，主投短期限债券，注重控制回撤。与长债相比，短债的久期相对更短，受市场利率波动的影响相对较小，具有高流动性和低波动的风险收益特征。

从历史业绩上看，成立以来到今年10月底的22个完整月度，华宝宝通30天持有期短债C实现了历史月月正收益，长期走势是比较稳健的。

最后我想说，作为短债基金，我管理的$华宝宝通30天持有期短债A(OTCFUND|017100)$$华宝宝通30天持有期短债C(OTCFUND|017101)$将严守短久期特性，不随意漂移，不会过度拉长久期或下沉信用而暴露风险，力求稳健收益。当然债市的短期波动是难免的，还是希望小伙伴们能稍微拉长时间看待，追求长期稳健回报。

观点更新时间：2024.11.22

需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

相关基金：

【不投股票  短债求稳】华宝宝通$华宝宝通30天持有期短债A(OTCFUND|017100)$$华宝宝通30天持有期短债C(OTCFUND|017101)$

数据来源：Wind、基金定期报告、华宝基金官网。

注：基金管理人判定的华宝宝通30天持有期风险等级为R2-中低风险，适宜稳健型（C2）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。

数据说明：华宝宝通30天成立于2022年12月9日，厉卓然自基金成立之日起担任基金经理，蒋文玲自2023年1月20日起担任基金经理。华宝宝通30天业绩比较基准为：中债综合财富(1年以下)指数收益率*80%+一年期定期存款基准利率(税后)*20%，2023年净值增长率以及同期业绩比较基准分别为3.33%及2.41%。（数据来源：基金定期报告）

厉卓然自2022.6.17起担任华宝同业存单指数7天持有基金经理。华宝中证同业存单指数7天持有成立于2022年6月17日，2023年净值增长率为2.27%，同期业绩比较基准（中证同业存单AAA指数收益率95%+银行人民币一年定期存款利率（税后）5%）为2.47%。（数据来源：基金定期报告）

厉卓然自2021.3.9起担任华宝现金宝A基金经理，蒋文玲自2023.2.7起担任华宝现金宝基金经理，2019-2023年分年度净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为：2.50%、1.99%、2.16%、1.69%、1.78%及1.35%、1.35%、1.35%、1.35%、1.35%（业绩比较基准为同期七天通知存款利率(税后)）。华宝现金宝A的历任基金经理为王旭巍（2005-03-31至2007-02-28）、曾丽琼（2007-02-28至2010-06-26）、华志贵（2010-06-26至2011-11-15）、高文庆（2017-03-17至2022-02-07）、陈昕（2011-11-15至2022-02-07）。（数据来源：基金定期报告）