摘要：“指”点迷津，投基不迷茫~
一、 市场近期怎么走？
近一周（2024.11.15-2024.11.21）来看，海外美股波动幅度较大。随着“特朗普交易”退潮，美元指数上涨遇阻，叠加避险情绪升温，金价连续反弹。
国内方面，市值管理新规出台，央国企、红利等相关主题阶段性表现较好。上证指数走出V型走势，总体小幅微跌。
数据来源：Wind，时间区间2024.11.15-2024.11.21。指数或板块短期涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。
行业表现上，31个申万一级行业有16个上涨，红利风格表现占优，成长风格遭遇回调。综合、煤炭、纺织服饰板块涨幅居前，国防军工、通信、计算机板块跌幅居前。
数据来源：Wind，时间区间2024.11.15-2024.11.21。指数或板块短期涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。
二、 市场近期发生了啥？
1、海外动态
五连涨！黄金重抬升势
利好信号1：美元遇阻调整
随着特朗普当选推动的美元看涨情绪消退，市场对美元未来走势预期逐渐分歧，美元“高歌猛进”的动力减弱，出现回调势头。而金价则反向走出了上行趋势。
小泰科普：由于黄金以美元计价，因此金价与美元通常呈现负相关的关系，当美元走弱时，黄金价格趋于上涨。
利好信号2：避险情绪升温
近日俄乌冲突与中东局势有升级趋势。在对于地缘政治的不安情绪驱动下，市场资金寻求具有一定保值属性的黄金资产进行避险，推升黄金需求。
（相关产品：$国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$）
2、国内动态
市值管理指引出台，相关主题有望受益
11月15日，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，鼓励上市公司以并购重组、股权激励、现金分红等多种方式推动上市公司投资价值提升。并对主要指数成分股制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。
利好方向1：宽基
《指引》明确要求以中证A500指数为首的7大宽基指数（中证A500、沪深300、科创50、科创100、创业板指、创业200、北证50）成分股公司制定市值管理制度。截至周四（11.21），中证A500指数500只成份股中，仍有61家市净率在1以下，数量占比达12%以上，在政策要求下，对应成份股有望迎来估值修复。
（相关产品：$国泰中证A500ETF发起联接A(OTCFUND|022448)$；$国泰中证A500ETF发起联接C(OTCFUND|022449)$；$国泰中证A500ETF发起联接I(OTCFUND|022610)$）
利好方向2：红利
由于《指引》更加聚焦于企业的基本面，红利风格有望得到明显支撑。红利板块中的煤炭行业整体分红丰厚，现金流确定性高，龙头业绩稳定性相对较强，短期和中长期或均将明显受益。且随着冬季到来，供暖需求推升电厂日耗，煤炭需求走强。市值管理提振+需求释放双重利好下，煤炭板块价值凸显。
（相关产品：$国泰上证国有企业红利ETF发起联接C(OTCFUND|021702)$；$国泰中证煤炭ETF联接C(OTCFUND|008280)$）
利好方向3：央国企
《指引》对主要指数成分股制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求，而部分央国企同时满足这两类特征，《指引》的出台将引导这类公司通过增持回购、资本运作、分红等方式提升自身价值，实现估值回归。
（相关产品：国泰央企改革 001626；国泰富时中国国企开放共赢ETF联接C 019269）
三、后市资产如何配置？
海外方面，此前金价大幅回调，主因美国大选“靴子落地”， “特朗普交易”驱动美元走高，对于金价产生压制。利多出尽、多头获利了结意愿等因素导致金价下跌。
但在地缘局势升级、美元回调助推下，短期黄金已有反弹趋势。后市来看，美国远期通胀预期抬升、降息周期开启、全球去美元化等利好因素仍在，支撑金价长期上行的基本面逻辑依然成立，看好黄金的投资者或可分批布局。
（相关产品：$国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$）
国内方面，在特朗普当选、交投高位的背景下，短期行情热度已相对较高，小盘/成长相对拥挤，市场调整才有利于继续向上。我们认为在短期回调后，结构性牛市行情或将继续演绎。若对后市投资方向 “雾里看花”，难以把握短期结构性机会，或可通过分批布局宽基的方式把握市场整体机遇，作为“核心资产新标杆”、有望深度受益于市值管理新规的中证A500可能是不错的选择。
（相关产品：$国泰中证A500ETF发起联接A(OTCFUND|022448)$；$国泰中证A500ETF发起联接C(OTCFUND|022449)$；$国泰中证A500ETF发起联接I(OTCFUND|022610)$）
此外，市场震荡回调阶段可适当关注红利类资产。一是由于当前国内流动性易松难紧，流动性环境对红利风格构成一定利好。二是政策导向支持并引导上市公司分红，稳定分红预期，红利回报的确定性优势进一步凸显。此外，红利板块相对低波动、低回撤的特质也有望为投资带来更高的风险收益比。
本期投资指南针就到这里，我们下期再见~
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数据来自Wind，统计截至2024.11.21。
注1：国泰黄金ETF联接A基金成立于2016.04.13，2019-2024上半年净值增长/业绩比较基准（%）：18.88/18.74，13.54/13.77，-4.87/-3.89，9.94/9.34，16.45/15.98，13.94/13.91。艾小军自2016年4月13日起管理本基金。国泰黄金ETF联接C基金成立于2017.05.02，2019-2024上半年净值增长/业绩比较基准（%）：18.59/18.74，13.15/13.77，-5.20/-3.89，9.55/9.34，16.05/15.98，13.75/13.91。艾小军自2017年5月2日起管理本基金。业绩比较基准：上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。
注2: 国泰中证A500ETF联接A/C成立于2024-11-08，国泰中证A500ETF联接I成立于2024-11-14，业绩比较基准：中证A500指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金,目标ETF为股票型指数基金,其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现,具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。基金经理吴可凡自基金成立日起管理至今。
注3：国泰中证煤炭ETF联接C基金成立于2020年1月16日，国泰中证煤炭ETF联接C自成立以来-2024上半年净值增长/业绩比较基准(%):27.05/8.57，47.11/40.90，16.21/10.04，10.09/3.20，6.69/4.38。业绩比较基准:中证煤炭指数收益率x95%+银行活期存款利率(税后)x5%。数据来源:基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。晏曦自2022年12月30日起管理本基金。
注4：国泰上证国有企业红利ETF发起联接C成立于2024.6.19，业绩比较基准：上证国有企业红利指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。吴可凡自2024年6月19日起管理本基金。
注5：国泰央企改革A成立于2015.09.01，张容赫管理时间为2023.06.07至今，该产品业绩比较基准为：中证中央企业综合指数收益率*80%+中证综合债指数收益率*20%，该产品2019-2024年上半年业绩/业绩基准(%)：53.31/16.23, 66.50/9.14, -7.19/8.77, -32.08/-11.06, -10.78/-1.63，2.24/5.59。数据来源：基金定期报告。本基金为股票型基金，属于证券投资基金中预期风险和预期收益较高的品种，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
注6：国泰富时中国国企开放共赢ETF发起联接C成立于2023.9.5。自成立以来-2024年上半年度增长率/业绩基准（%）：-6.97/-8.46，21.56/21.74。数据来源：基金定期报告。业绩比较基准：富时中国国企开放共赢指数(FTSE China SOE Sustainable Prosperity Index)收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金完全由国泰基金管理有限公司开发，本基金与伦敦证券交易所集团公司及其附属企业（统称"LSE Group")之间没有关联，也并非受其发起、背书、出售或推广。FTSE Russell是特定LSE Group公司的商标名称之一。LSE Group概不对任何人士使用本基金或基础数据承担任何责任。基金经理晏曦自2023年9月5日起管理本基金。
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