— A股 —
11月26日，三大指数震荡调整，创指收跌超1%。盘面上，IP经济概念延续涨势，食品加工板块集体走强，乳业方向午后走高，旅游酒店板块活跃，固态电池概念全天回调，锂矿股跟跌，飞行汽车概念走弱。总体来看，个股跌多涨少，下跌个股超3600只。沪深两市成交额超过1.3万亿，较昨日缩量1852亿。
截止收盘，沪指跌0.12%，报3259.76点；深成指跌0.84%，报10333.23点；创指跌1.15%，报2150.10点。
板块上，休闲用品、餐饮旅游、银行等板块涨幅居前，教育、精细化工、燃气等板块跌幅居前。
今日大盘延续弱势震荡，三大指数集体回调，均录得日线三连跌。两市成交连续缩量，市场风险偏好降低，短期交投热情降温。在短期政策“空窗期”下，市场从交易政策积极性转向交易海外利空，后续市场或关注12月中央经济工作会议对明年增长以及政策发力方向的指引。
从财政工具落地到实物量的有效改善需要时间，企业信心修复、A股企业盈利改善也需要耐心等待，当前市场向理性情绪回归，但即使经历短期回调，市场情绪没有完全回落到本轮行情启动之前，市场底部仍然坚实。我们对中长期A股向上行情持乐观态度，后续健康慢牛行情的演进，需要很多条件的配合，我们建议积极跟踪政策的力度、投资者信心及居民财富入市意愿等。板块方向上，在当前政策反转、总量足、但节奏有节制的背景下，经济强势反转预期不会快速形成，在风险偏好和交易量的复苏下科技成长板块占优；中长期看，我们将紧密跟踪产业趋势方向，关注科技、医药、大制造板块的新一轮产业周期，并积极挖掘长期资产回报率高的个股。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
$恒生前海高端制造混合C(OTCFUND|013384)$
$恒生前海消费升级混合(OTCFUND|007277)$
— 港股 —
11月26日，港股三大指数涨跌不一。盘面上，非必需消费板块涨幅居前，其中文化传媒、教育股表现亮眼，科技、工业、新能源汽车股走弱。截至收盘，恒生指数收涨0.04%报19159.2点，恒生科技指数跌0.31%报4221.99点，恒生国企指数跌0.16%报6851.56点。大市成交1222.87亿港元，南向资金净买入68.65亿港元。
板块上，化工、消费、医药等板块涨幅居前，硬件设备、汽车、煤炭等板块跌幅居前。
港股三大指数低开，盘初快速拉升转涨，随后震荡回落，三大指数收盘涨跌不一。美元指数强势持续压制资金回流，国内政策进入短暂空窗期也使资金缺乏入市意愿，港股短期利空因素堆积，大盘向上动能相对不足。
近期港股外资与南向分歧加大，外资和空头是流出主力，外资投资者对中国经济看法普遍比较谨慎，近期海外流动性边际紧缩或为外资流出主因，但短期可能迎来阶段性缓释，南向资金则是主要韧性项。我们认为本次稳增长政策思路的切换是十分确定的，当前宏观经济已经获得政策拖底，但要解决市场需求弱、物价承压的问题还需时间，从中长期维度我们对于港股未来上涨趋势呈乐观态度。行业配置层面，面对相对复杂的国内外环境，拥有稳定高股息的资产可以为投资组合提供难得的确定性收益，同时，我们将持续关注成长赛道中对利率下行敏感型行业的机会，如互联网、新能源车、科技硬件和生物医药等久期较长的板块。
$恒生前海港股通精选混合(OTCFUND|006537)$
— 债市 —
11月26日，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.11%，10年及5年期主力合约均跌0.05%，2年期主力合约跌0.01%。
公开市场方面，央行公告称，为维护月末银行体系流动性合理充裕，11月26日以固定利率、数量招标方式开展了2993亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日2883亿元逆回购到期。
资金面方面，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行3.4BP报1.43%；7天期下行0.4BP报1.723%；14天期下行4.2BP报1.821%；1个月期下行0.2BP报1.785%，创2022年11月以来新低。
今日银行间主要利率债多数走弱，短券弱势明显。资金面方面，月末渐行渐近，尽管地方债发行缴款密集，不过银行间市场资金供给充裕，存款类机构隔夜和七天回购加权利率均小降。美国当选总统特朗普称将对中国提高关税，但市场已有预期，对境内债市直接影响不大，短期影响因素仍主要为年底前债券供给以及资金面变化等。
$恒生前海短债债券C(OTCFUND|009302)$
$恒生前海兴享混合A(OTCFUND|014744)$
$恒生前海高端制造混合C(OTCFUND|013384)$
数据来源：Wind，截至2024年11月26日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
