国内外大事不断，中国11月份制造业PMI录得50.3，连续3个月上升，且连续2个月运行在扩张区间。美国称将对所有中国进口商品加征10%的关税。从指数表现来看，本周A股市场低开高走，小盘成长风格表现相对占优，大盘价值表现相对平淡。从板块来看，纺服、商贸零售、轻工板块涨幅靠前，有色、公用事业、煤炭板块跌幅靠前。

上周市场主要指数表现：

A股市场低开高走，

沪深300成长收益0.98%

沪深300价值收益0.94%

中证1000收益2.63%

沪深300收益1.32%

国证2000收益3.23%

从板块来看，纺服、商贸零售、轻工板块涨幅靠前（数据来源于wind）

 1、市场回顾

海外宏观方面，美国称将对所有中国进口商品加征10%的关税。美联储11月会议纪要显示，美联储官员对通胀正在缓解、劳动力市场强劲表示了信心，从而允许进一步降息，但只会是以渐进的方式降息。部分官员看到，暂停或加快降息的选项取决于经济数据。一些官员表示，如果通胀居高不下，美联储可能暂停宽松政策，并将政策利率维持在限制性水平。

国内方面，国家统计局公布的数据显示，11月份，我国制造业采购经理指数为50.3%，比上月上升0.2个百分点；非制造业商务活动指数为50.0%，比上月下降0.2个百分点；综合PMI产出指数为50.8%，与上月持平，我国经济景气水平总体保持稳定扩张。11月份制造业PMI连续3个月上升，且连续2个月运行在扩张区间，主要分项指数中，新订单指数、生产经营活动预期指数、采购量指数上升明显，生产指数稳中有升，四个主要指数达到近七个月高点。制造业市场活跃度有所增强，不过市场价格出现波动，要进一步加强增量政策效果，特别要加强政府公共产品投资对企业订单的有效带动。市场利率定价自律机制召开工作会议强调，要强化利率政策执行，规范金融机构定价行为。严格遵守自律约定，存款利率不得违规手工补息，贷款利率要符合风险定价原则。利率自律机制倡议，将非银同业活期存款利率纳入自律管理，并在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”。

2、后市观点

展望后市，中央经济工作会议前是有利于反弹的窗口期，反弹与交易性资金活跃同步，主题活跃、小盘成长风格占优的特征不变。配置层面，中期继续看好港股互联网（基本面拐点已确立的核心资产）；短期海外资产对特朗普交易定价趋于充分，港股反弹会更有弹性，短期主题投资依然活跃，关注特斯拉机器人、数字经济、谷子经济等近期新主题方向。整体维持跨年行情偏弱的判断，彼时稳定资本市场预期力量再发力，A500可能有超额收益。

$万家中证1000指数增强A(OTCFUND|005313)$

$万家中证1000指数增强C(OTCFUND|005314)$

$万家中证500指数增强A(OTCFUND|006729)$

$万家中证500指数增强C(OTCFUND|006730)$

$万家沪深300指数增强A(OTCFUND|002670)$