近日，11月份的首个经济数据出炉，被誉为宏观经济变化“晴雨表”的制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比10月份上升0.2个百分点，创7个月以来新高，表现超预期，连续三个月上升。
随着宏观经济的逐步改善，消费者信心有望回升，从而增加消费支出，为消费板块的业绩增长提供支撑。同时，商务部会同多个城市举办消费月，并将研究出台推进首发经济、推动批发零售业高质量发展等政策，同时城市也出台配套政策，发放消费券等，这些都有助于形成叠加效应，推动消费增长。
食品饮料方面，2024年10月，中国规模以上企业白酒产量34万千升，同比下降12.1%，环比下降6.3%，10月白酒产量下滑加速。
当前白酒板块业绩风险充分释放，期待政策组合拳落地后对需求端的逐步拉动。白酒行业竞争加剧，头部酒企的市场份额不断提升且经营业绩稳健，建议关注高端酒和区域龙头。2025年春节时间较早，关注年底动销表现及酒企明年的业绩目标。
再看啤酒，2024年10月中国规模以上企业啤酒产量180.7万千升，同比-2.3%。继9月同比转正后再次下跌，进入淡季后行业需求疲软。今年以来受到餐饮消费偏弱，现饮消费频次减少，啤酒企业收入承压。成本方面，今年大麦等原材料成本持续下行，截至10月，进口大麦价格同比下降14%，啤酒板块盈利能力提升。
在政策刺激下，啤酒现饮场景有望积极修复，行业需求有望逐步改善。长期来看啤酒行业高端化趋势不改，量稳价增趋势不变。
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