摘要：点击右上角“+关注”，基金经理定期与你分享黄金、指数投资策略与心得

上周金价窄幅震荡，海外黄金价格小幅回落。中东、叙利亚、韩国等地缘政治反复支持金价表现。

非农就业数据支撑美联储降息预期。11月美国新增非农就业+22.7万，预期+22万；11月美国失业率由4.15%升至4.25%。数据公布后，市场选择交易劳务市场的“滞”，预期失业率将继续上行，12月降息预期由73%升至89%，10年美债利率由4.185%跌至4.148%。

中国央行时隔六个月再度增持黄金16万盎司，总规模达到7296万盎司。国际局势急速变化情况下，中国央行重启增持黄金储备，凸显了对黄金对分散外储战略资产作用。央行购金力度创历史新高。世界黄金协会(WGC)的最新数据显示，各国央行10月份的黄金净购买量为60吨，为2024年的最高纪录。黄金作为供需紧平衡品种，央行购金需求不减，支撑黄金长期价值。    

中长期看，我们认为四大逻辑支持黄金表现。一是关税会导致经济增速放缓而通胀压力加大，美联储降息周期仍在进行中，黄金抗通胀。二是关税政策加剧逆全球化，削弱美元储备占比，促使全球央行购金。三是债务压力扩大，影响美元信用，也倒逼美联储降息。四是去中心化货币地位抬升。

本周重点关注：（1）美国11月CPI、PPI通胀；（2）欧央行12月货币政策会议。

风险提示:以上观点仅代表基金经理个人意见，不代表华安基金管理有限公司(以下简称“本公司”的投资建议或承诺。本文所载信息或所表达的意见仅为提供参考之目的并不构成对买入或卖出此文中所提及的任何证券的建议。本文并非基金宣传推介资料亦不构成任何法律文件。本文非为对相关证券或市场的完整表述或概括,有关数据仅供参考,本公司不对其中的任何错漏和疏忽承担法律责任。投资者购买本公司旗下的产品时，应认真阅读相关法律文件。基金有风险，投资需谨慎。

特定风险提示:华安易富黄金ETF联接基金是目标ETF的联接基金，目标ETF为黄金ETF。黄金ETF作为黄金主题基金，90%以上的基金资产投资干国内黄金现货合约，黄金现货合约不同于股票、债券等，其预期风险和预期收益不同于股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币市场基金，本基金风险收益特征与国内黄金现货价格的风险收益特征相似。作为黄金主题基金，本基金的表现与黄金价格相关性较高，需承担金价波动带来的相关投资风险，敬请投资人关注投资黄金主题基金的特有风险，如黄金市场波动的风险、基金投资组合回报与国内黄金现货价格回报偏离的风险、上海黄金交易所黄金现货市场投资风险等主要风险。

$华安黄金易ETF联接A(OTCFUND|000216)$

$华安黄金易ETF联接C(OTCFUND|000217)$