一般来说，支持经济的政策出台时，对债券市场可能在情绪上会有所扰动，类似今年9、10月份股债跷跷板情况。但是债券资产相对股票来说，对现实的关注会高于对预期的关注，所以作为债券基金经理，我们会更为关注目前实际经济数据的表现，对我们后续的投资决策的影响会更大。当前来看，到2025年，整体的不确定性仍然是比较强的。

首先就是外围环境的变化，11月份的美国大选结果，到2025年1月20号特朗普正式入主白宫之后，是否会针对中国出台一些相对比较强硬的关税以及其他经济方面的政策，目前还是未知数。我们预计国内政策面需要为此留有足够的对冲空间去缓解短期压力，因此这方面需要持续关注。

其次从目前国内的经济形势来看，出了政策之后还需要耐心来等待经济数据的改善。稳增长的角度看，或许相对比较宽松的流动性环境 、利率水平是一个必要的条件，短期内资金面收紧的可能性不高，甚至在四季度已经预告的降准之外，我们认为明年继续降息的空间仍然存在。这对于债券资产来说还是相对有利的。

$农银汇理金汇债券A(OTCFUND|000322)$

$农银汇理金汇债券C(OTCFUND|010256)$

$农银金鸿短债债券C(OTCFUND|014281)$