摘要：“指”点迷津，投基不迷茫~
一、 市场近期怎么走？
近一周（2024.12.06-2024.12.12）来看，2024年度两大重要会议接连召开，分析当前经济形势，部署2025年经济工作。超预期的政策表述大幅提振A股情绪，三大股指大幅上涨，市场投资热度较高，日均成交额在1.8万亿以上。政策预期发酵下，消费板块本周涨幅大幅领先。
海外方面，12月降息预期进一步强化，美股震荡小幅收涨。黄金方面，由于地缘局势紧张推升避险买盘，叠加降息预期升温、中国央行重启购金等影响，海内外金价双双走强。
数据来源：Wind，时间区间2024.12.06-2024.12.12。指数或板块短期涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。
行业表现上，A股31个申万一级行业全部上涨，商贸零售、美容护理、纺织服饰板块涨幅居前，公用事业、综合、电力设备涨幅相对落后。
数据来源：Wind，时间区间2024.12.06-2024.12.12。指数或板块短期涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。
二、 市场近期发生了啥？
1、 国内动态
两大重要会议召开，前瞻2025年政策风向
（1）12月9日，中央政治局会议召开。
本次政治局会议多项表述超出市场预期，如首次在描述财政政策时使用“更加积极的财政政策”、时隔14年再提 “适度宽松的货币政策”、首提“稳定股市楼市”、 “超常规逆周期调节”等，稳增长政策进一步加力提效的预期强化。
（2）12月11日至12日，中央经济工作会议召开。
中央经济会议在政治局会议基础上进一步释放了更具体的政策落地路径：
财政政策方面，提及“提高财政赤字率”；货币政策方面，表明“适时降准降息”。
此外，扩大内需和科技创新成为本次会议的关键词，在“全方位扩大国内需求”方面，首次提出“加力扩围实施两新（指大规模设备更新和消费品以旧换新）政策”和“提振消费专项行动”，在以“以科技引领新质生产力发展”方面，强调通过“开展人工智能+行动”、“培养未来产业”等推动新质生产力发展。
综合来看，两大会议或主要利好三大方向：
消费：两大会议将“扩大内需”提升至明年九大重点工作的首位，并从之前的“着力”提升至“全方位”，在特朗普当选强化贸易保护主义的潜在风险下，外需不确定性增强，2025年扩大内需的重要性持续上升，也是当前应对外部环境挑战的关键举措。
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科技：两大会议提出“以科技创新引领新质生产力”，科技创新是产业政策的重点，新型中美关系下内部安全重要性提升，半导体等自主可控重点领域的发展有望进一步提速。此外，随着“人工智能+行动”不断深化落实，未来人工智能有望深度赋能千行百业，可关注人工智能技术应用较为成熟的下游游戏行业。
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金融地产：政治局会议首提“稳住楼市股市”，中央经济工作会议再次强调“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，预计更多地产优化政策及股市支持政策可能进一步出台。
相关产品：$国泰国证房地产行业指数A(OTCFUND|160218)$；$国泰中证申万证券行业指数(LOF)A(OTCFUND|501016)$$国泰中证全指证券公司ETF联接C(OTCFUND|012363)$
个人养老金制度实施，养老Y份额“上新”
据人社部网站12月12日消息，个人养老金制度将于12月15日推开至全国。《通知》提及丰富产品种类，将特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品目录，推动更多养老理财产品纳入个人养老金产品范围。具体到公募基金，原有的Y份额产品目录进一步扩容，新增85只权益类指数基金纳入个人养老金投资产品目录。
小泰点评：国泰基金旗下的国泰基金旗下国泰沪深300指数证券投资基金（Y类代码022936）已正式被纳入个人养老金投资产品目录。往后，个人养老金的投资者可以借助Y份额布局沪深300指数啦。
2、海外动态
多因素推动下，黄金重抬升势
（1）叙利亚冲突加剧抬升避险需求
近期叙利亚局势加剧市场担忧情绪，推升避险买盘，市场关注地缘局势相关消息，增加了黄金作为避险资产的吸引力，12月6日至12月11日，COMEX黄金期货连续4个交易日上涨。
（2）央行时隔6月重新增持黄金
据国家外汇统计局数据，11月末黄金储备7296万盎司，10月末为7280万盎司，这是2024年4月以来我国央行首次增持黄金储备。中国央行重启购金不仅提升了黄金需求，也增强了市场对黄金的信心。
（3）通胀数据放缓，12月降息预期升温
美国最新CPI（消费者物价指数）数据显示，11月CPI同比增长2.7%，环比增长0.3%，剔除食品和能源的核心CPI同比增长3.3%，符合市场预期，通胀数据的放缓增强了市场此前对美联储降息动作的预判，即12月降息25bps。降息周期的持续将降低持有黄金的机会成本，从而利好金价。
相关产品：国泰黄金ETF联接A 000218
三、后市资产如何配置？
关于黄金，近期地缘风险事件多发，避险情绪带来的溢价有望推动金价上行，而随着2025年1月特朗普就职，地缘冲突或进一步加剧。从中长期来看，央行的购金需求对金价提供了强有力的支撑，“去美元化”趋势下，黄金长期上行动能仍足，感兴趣的投资者或可借助相关指数基金进行长期布局。
相关产品：$国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$
重磅会议提振下，跨年行情或可期待。宽基方面，目前货币条件宽松，或可考虑采用定投、网格等方式，布局国泰中证A500ETF联接等宽基标的，把握整体市场机会。行业配置方面，科技成长、消费、金融地产或均有表现机会。可提前准备布局2025年投资，关注跨年行情可用A500打底做“核心+卫星”策略，卫星可来自科技成长、消费和金融地产，其中更推荐弹性较大的科技成长，如自主可控主线的芯片板块，人工智能应用主线的游戏板块等。
$国泰中证A500ETF发起联接A(OTCFUND|022448)$；$国泰中证A500ETF发起联接C(OTCFUND|022449)$；$国泰中证A500ETF发起联接I(OTCFUND|022610)$；$国泰CES半导体芯片行业ETF联接C(OTCFUND|008282)$；$国泰中证动漫游戏ETF联接C(OTCFUND|012729)$
本期投资指南针就到这里，我们下期再见~
#中央经济工作会议11大看点##再创新高！“债牛”行情持续上演##个人养老金全面放开！1年最高省税5400元#
注1：国泰黄金ETF联接A基金成立于2016.04.13，2019-2024上半年净值增长/业绩比较基准（%）：18.88/18.74，13.54/13.77，-4.87/-3.89，9.94/9.34，16.45/15.98，13.94/13.91。艾小军自2016年4月13日起管理本基金。国泰黄金ETF联接C基金成立于2017.05.02，2019-2024上半年净值增长/业绩比较基准（%）：18.59/18.74，13.15/13.77，-5.20/-3.89，9.55/9.34，16.05/15.98，13.75/13.91。艾小军自2017年5月2日起管理本基金。业绩比较基准：上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。
注2: 国泰中证A500ETF联接A/C成立于2024-11-08，国泰中证A500ETF联接I成立于2024-11-14，业绩比较基准：中证A500指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金,目标ETF为股票型指数基金,其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现,具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。基金经理吴可凡自基金成立日起管理至今。
注3：国泰中证动漫游戏ETF联接C成立于2021.06.24。自成立以来-2024年上半年净值增长/业绩比较基准（%）：13.37/6.80，-27.19/-31.35，33.17/31.49，-21.28/-22.70。数据来源：基金定期报告。业绩比较基准：中证动漫游戏指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。 晏曦自2023年5月30日起管理本基金。
注4：国泰CES半导体芯片行业ETF联接C成立于2019.11.22。国泰CES半导体芯片行业ETF联接C2019-2024上半年净值增长率/业绩基准（%）为3.94/13.76，49.94/48.55，26.46/27.95，-36.35/-37.06， -2.88/-3.66，-10.14/-10.12。业绩比较基准：中华交易服务半导体芯片行业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。梁杏自2019年11月22日起管理本基金。
注5：国泰国证房地产行业指数基金成立于2021.01.01，自成立以来-2024年上半年增长率/业绩基准（%）：-7.07/-12.84，-9.56/-12.73，-22.14/-24.50，-16.41/-16.80。业绩比较基准：国证房地产行业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。国泰国证房地产行业指数分级证券投资基金自2013年2月6日成立。自2021年1月1日起房地产A份额和房地产B份额终止上市，《国泰国证房地产行业指数证券投资基金基金合同》生效。自2022年2月16日起，国泰国证房地产行业指数新增C类基金份额。吴中昊自2022年12月30日起管理本基金至今。本基金为股票型指数基金，具有与标的指数相似的风险收益特征，理论上其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
注6：国泰国证食品饮料行业指数基金成立于2021.01.01。自成立以来-2024年上半年净值增长率/业绩基准（%）：-6.65/-7.99，-14.31/-14.99，-18.68/-19.32，-11.77/-12.94。业绩比较基准：国证食品饮料行业指数收益率95%+银行活期存款利率（税后）5%。数据来源：基金定期报告。国泰国证食品饮料行业指数分级证券投资基金自2014年10月23日成立。梁杏自2016年6月8日起管理本基金。自2021年1月1日起食品A份额和食品B份额终止上市，《国泰国证食品饮料行业指数证券投资基金基金合同》生效。自 2022 年 2 月 16 日起，国泰国证食品饮料行业指数新增 C 类基金份额。本基金为股票型指数基金，具有与标的指数相似的风险收益特征，理论上其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
注7：国泰中证申万证券行业A成立于2017.4.27，2019-2024年上半年度净值增长率/业绩比较基准（%）：50.29/43.13，14.72/9.80，-2.44/-5.90，-24.16/-26.10，4.11/2.96，-11.95/-12.35。 业绩比较基准：中证申万证券行业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金为股票型基金，属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。艾小军自2017年4月27日起管理本基金。
注8：国泰消费优选成立于2019-01-17，李海管理时间为2019-08-15至今，该产品业绩比较基准为：中证内地消费主题指数收益率*85%+中证综合债指数收益率*15%，该产品2019-2024年上半年增长率/业绩基准（%）：21.45/40.18，54.09/54.62，-0.03/-9.70，-11.38/-13.80，1.19/-11.69，-0.81/-1.84。资料及数据来源：基金定期报告。本基金为股票型基金，属于证券投资基金中预期风险和预期收益较高的品种，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
注9：国泰中证全指证券公司ETF联接C成立于2021.5.19，自成立以来-2024年上半年度单位净值增长率/业绩比较基准（%）：7.03/8.74，-24.88/ -26.07，3.52/3.02， -12.22/-12.65。业绩比较基准：中证全指证券公司指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。艾小军自2021年5月19日起管理本基金。
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