有网友提问标普500，恰好我也是标普500深度爱好者，同时也在看高盛2025年的全球展望报告。想写篇文章来回答这位网友和其他存在疑问的网友们，同时自己复盘总结下。希望我的分享，对你们有所帮助。

言归正传，我们先看高盛2025年全球展望报告开始。全球宏观经济展望：高盛预计2025年全球GDP增长率为2.7%，和去年的增速整体保持匀速，其中美股经济增长在发达国家领先。全球货币政策展望：市场预计明年或将进行下一步明显的惊喜节奏，美联储在大概率在一季度开启连续降息，预期将利率降到3.25%-3.5%，然后降息节奏放缓。

回答第一个问题：预计标准普尔500指数将连续第三年上涨，对此大家有什么看法？

先看企业盈利增长，今年前三季度营收同比上涨，市场预计25年将继续上涨。24年Q1标普500指数整体营收同比增长率为10.9%；Q2标普500指数整体营收同比增长率为5.2%；Q3标普500指数整体营收同比增长率为4.7%。市场预计2025年和2026年S&P 500的每股收益（EPS）分别为268美元和288美元。虽然未来不可知，但可以过往数据判断概率发生的大小。投资是概率的游戏，咱们能做的，就是尽可能站在高赢面的方向。

不过11月美国PPI数据来看，环比上涨，或许会放缓降息。11月份美国PPI环比上涨0.4%，创下6月以来最大涨幅，市场预期为环比增长0.2%。PPI是衡量生产者出售商品价格变动的指标，如果PPI持续上涨，可能预示着未来CPI的上升，即通胀压力的增加。或许会导致美联储放缓降息，从而抑制通胀。

总的来看，虽然11月美国PPI数据环比上涨，美联储或许会因为抑制通胀，放缓降息周期，但放缓不等于不降，降息大方向是市场公认的明牌。同时最关键还是业绩上涨，真金白银的营收才是支撑价格上涨的底气，我还是乐观的。

回答第二个问题：认为什么原因让美国股市在2024年涨幅能超出预期？

首先我认为经济运行良好，GDP持续增长，企业盈利持续提升。年初的时候，大家一直在担心一个点，就是24年美国经济困难会衰退，但是结果大相径庭，远超市场预期。美国2024年的经济增长率约为2.7%，超出预期的1.4%，美国2024年的经济规模预计将达到28.79万亿美元。以及2023年标普500盈利增长率为4.2%，而2024年盈利增长率预计将升至9.5%。

其次是美联储降息，降息超预期，刺激经济上涨。从22年开始高通胀基本控制，并走走向较正常水平。今年9月开始，美联储首次降息，接着在11月再度降息，截止至今已降息75基点，联邦基金利率目标区间调整为4.5%至4.75%，而且预期本月还会降息25基点。利率的下降对经济有刺激作用，用大白话来说，如果当银行给的利息低，人们会觉得“把钱放银行太亏了”，就会把钱拿出来去做一些风险更高但赚得更多的投资，给市场提供了流动性，对经济是个好事。

总的来说，首先是经济运行良好，经济持续增长和企业盈利持续上涨。同时美联储降息超出市场预期，刺激带动股价上涨。双重呵护下，美国股市涨幅超出市场预期，我是这样认为的。文章到这也就结束了，这些就是我的思考和判断，希望对你们有所帮助，祝君好运。

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