总结：

A股市场方面，伴随着政策的逐步加码发力，市场风险偏好修复，未来将会从政策底逐步过渡至盈利底和市场底，我们看好股市的表现，指数或将呈现震荡上行的趋势。关注：1）AI，新质生产力的首选；2）内需，特别是服务性消费；3）供给侧改革的方向如新能源等领域。

债券市场方面，由于特朗普关税影响，明年我国要完成经济增长目标的话，需要匹配更多逆周期调节政策。目前国债收益率本身处在低位，货币宽松等利好政策的影响已经部分反映，收益率有下行空间但并不太大。我们认为当债券收益率因风险偏好或交易结构不稳出现调整后，仍然是较好买点。

风险提示：观点仅供参考，会因市场因素变化而变化，不构成投资建议或承诺。基金有风险，投资需谨慎。

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