市场点评：
上周市场行情震荡，上证综指下跌0.36%，创业板指下跌1.4%，零售、纺服、旅游、轻工等板块跑赢指数，非银、房地产、新能源、煤炭等板块跑输指数，市场全天交易额日均1.9万亿左右，成交活跃，恒生指数、纳斯达克中国金龙指数分别上涨0.53%、上涨2.07%，表现强于A股。
12月政治局会议和中央经济工作会议都在上周召开，货币政策将延续14年的“稳健”基调调整为“适度宽松”，财政政策从“积极”调整为“更加积极”，明确“提高财政赤字率”，首提“超常规逆周期调节”，提出“稳住楼市股市”，将“大力提振消费”放到明年重点任务首位，明确“加力扩围实施两新政策”，具体相关细则预计将在明年两会前后出台。
国内方面，11月CPI同比+0.2%，增速较上月放缓0.1个百分点，扣除食品和能源价格的核心CPI同比+0.3%，增速较上月扩大0.1个百分点，11月PPI降幅收窄0.4个百分点至-2.5%。11月出口以美元计同比+6.7%，增速较上月回落6个百分点。11月社融存量同比+7.8%，持平于上月，新增社融2.33万亿，同比少增1190亿，政府债、企业债是主要增量，居民中长期贷款连续两个月同比多增，企业贷款需求仍弱是主要减量。
海外方面，特朗普赢得美国总统大选后，陆续提名内阁成员，美国11月CPI同比+2.7%，涨幅较上月扩大0.1个百分点，美联储预计12月仍将降息25bp，但是2025年预计将采取更为克制的降息步骤，上周美国10年期国债收益率上行24.3bp至4.391%，标普500下跌0.64%，欧洲斯托克50下跌0.54%，大宗商品中LME铜下跌0.72%，ICE布油上涨4.54%。
展望后市：
中央经济工作会议定调2025年将实施更加积极有为的宏观政策。特朗普赢得美国总统大选，全球政治、经济的波动加大，我们核心仍然是做好自己的事，国内政策储备仍然充足，以应对外部的不确定性。市场迅速节前从2700点拉升，节后高开震荡，市场情绪快速修复。当下阶段，A股的核心变量在内不在外，三中全会顺利召开，《决定》稿部署未来5年重大改革措施，大资金进场托底，短期内个人投资者会比较明显加速进场，对于中期市场行情，我们持乐观的态度。经济修复仍有波动，经济主体的信心恢复，有效政策的逐步落地，是市场主要关注点。我们目前看好大消费赛道中的实物消费和服务性消费复苏，看好创新成长赛道中能源革命和专精特新带来的持续性机会。在新兴领域挖掘优质成长，在传统行业挖掘细分龙头，我们积极筛选优质公司，不押注单边主题和单一赛道，一如既往坚持均衡配置、攻守兼备的投资理念，为投资者选择估值合适的优秀个股做好资产配置。
$淳厚信睿混合C(OTCFUND|008187)$
$淳厚信睿混合A(OTCFUND|008186)$
$淳厚信泽混合C(OTCFUND|007812)$
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$淳厚现代服务业股票A(OTCFUND|011349)$
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