A股接连调整，背后的原因是什么？
A股2024年12月17日冲高回落，个股普跌，市场情绪一度承压。这轮调整背后，我们看到的是“动能积蓄”而非趋势反转，指数的回调恰恰是在为下一轮上攻蓄力。
一、调整背后的深层逻辑：消化压力，修复动能
1. 技术性回调释放短期获利盘
• 近期市场已经经历了多轮反弹，累积了较多短期获利盘，部分资金有兑现需求。今天的调整并非政策利空引发，而是市场自身的修复与筹码换手，尤其是叠加机构调仓换股时期，这是大A长期走势中的正常现象。
• 大盘指数高点下移、低点上移，说明市场正在反复筑底，短期波动为反弹和结构性行情创造更多的机会。
2. 政策红利酝酿期，短期预期分歧放大
• “稳楼市”与“稳增长”政策持续加码，中央经济工作会议明确了明年的经济工作方向，但政策效果传导到市场尚需时间。
• 当前市场对于政策力度的短期见效持观望态度，正如924股市走牛行情、大金融中的银行股走牛行情之前一样，市场认知往往是滞后的、存在极大偏差的、甚至是错误的。像中信证券、中金公司、海通证券、华泰证券、广发证券、兴业证券、招商证券等等国家顶级权威券商研究机构长期都是误判股市行情的。这种集体误判意味着机构对政策的不信任，对国家大政方针的不信任，从而也误导了散户投资者。
3. 外资流出影响
• 北向资金流出对市场形成扰动。
从全球配置角度看，美国强势，美元坚挺，美股上涨趋势强劲，赚钱效应长期强于A股。这是全世界都看得到的长期的事实。
在这一点上，我们要客观看待，不应因美打压堵截制裁抹黑我们就否定它的一切。我们恰恰应该充分利用这一点，利用美股长期强于A股的现实，想办法让它成为我们的摇钱树、成为我们印钞机！比如，我们持有大量美债，完全可以拿出一部分钱去买美股、美基金。国内的QDII基金也应该积极扩围推广，让国人百姓能够通过买我们发行的QDII基金间接从美股上获利。
美股有全世界最优秀最强大的上市的公司，有众多高分红的、长期稳定分红的股票和基金，这些是美股长期能够吸引全世界资金流入、长期走牛的重要原因。与美股相比，A股没有这样的优势。如果不改变这种缺乏长期较好稳定分红的股票、稳定分红的基金、缺乏长期上涨的股票，A股资产吸引力逐步下降，外资流出就是长期大趋势。
• 国内资金方面，居民存款持续流向理财和权益资产，增量资金的进场只是时间问题。
4. 市场情绪调整：极端恐慌后往往迎来反攻
• 两市下跌个股接近4800只，短期情绪极度宣泄，但历史上，每一次情绪低点过后，市场总能快速迎来修复。
二、市场调整何时结束？政策“硬落地”将是催化剂
1. 楼市政策落地的边际改善
• 重点关注“稳楼市”政策的传导效果，一旦房地产销售持续改善，将带动相关产业链修复，市场预期将大幅提升。
• 近期上海、北京楼市出现“日光盘”，信号已经出现，市场信心正在重塑。
2. 资金面与成交量的回暖信号
• 当前市场震荡释放风险后，成交量逐步缩小，表明抛压正在减少。后续一旦量能温和放大，将成为市场重新启动的重要信号。
3. 指数支撑位的夯实
• 上证指数3000点附近有一定支撑，回踩之后，后续如有利好刺激将迎来更为稳健的反弹行情。
三、如何应对？逢低布局，坚定看多
市场的震荡期，正是优质资产被错杀、逢低布局的最佳时机。
1. 配置顺周期低估值、高分红的核心资产
• 当前经济政策持续发力，顺周期低估值板块将率先受益。重点关注：
• 大金融板块：银行、保险、券商，受益于政策红利和市场回暖，估值修复空间巨大。
• 基建与地产链：受益于稳增长政策加码，重点关注地产商、建材、家电、工程机械等领域。
• 高股息标的：在市场不确定时，具备稳定分红的绩优股更具防守性和配置价值。
2. 紧抓政策主线，布局顺周期的国企改革的结构性机会
• 国企改革题材中的科技创新与先进制造：半导体、新能源、高端装备等自主可控领域，长期成长性明确。
• 大消费：经济复苏背景下，大消费（白酒、食品饮料医药等）具备反弹潜力。最近买了酒LOF（160632），看看周期之王将会发生什么。
3. 逢低布局优质标的
• 调整对顺周期高分红股是机会而非风险，下跌才是买入长期稳定高分红股的好时机。很多人做反了，涨的时候买此类股，所以长期亏钱。
政策底已经夯实，市场底正在确认，当市场情绪修复，一点点利好刺激，反攻将随之而来。
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