9月底以来，国内股市以AI、机器人等概念领携主演的科技成长资产，以及兼备高股息、“中特估”的资产，于近期纷纷走强。TMT板块、红利高股息块好不热闹，相关基金更是持续获得资金涌入。
$中信保诚中证TMT(LOF)A(OTCFUND|165522)$
$中信保诚中证信息安全指数(LOF)A(OTCFUND|165523)$
$中信保诚中证智能家居指数(LOF)A(OTCFUND|165524)$
$中信保诚多策略混合(LOF)A(OTCFUND|165531)$
当前，市场关于“科技+红利”的讨论度居高不下。“科技+红利”双轮驱动的风格能否持续？我们以史鉴今，或许能get到一些灵感。
$中信保诚中证智能家居指数(LOF)C(OTCFUND|013084)$
老司机对中证红利指数（红利端）、中信TMT指数（成长端）的走势做了一定的复盘。2010年以来中证红利指数、中信TMT指数相对沪深300有7次较为明显的同步走强。
2010年以来中证红利与中信TMT指数与沪深300的比价走势：
复盘历史上的这7次“科技+红利”的同步走强，可以发现一定的规律：
（1） 红利和科技同时走强时间平均持续约84个交易日；
（2） 流动性宽松、政策及产业趋势等是同步走强的主要驱动因素：
$中信保诚红利领航量化股票A(OTCFUND|021983)$
$中信保诚红利领航量化股票C(OTCFUND|021984)$
$中信保诚深度价值混合(LOF)(OTCFUND|165508)$
$中信保诚四季红混合A(OTCFUND|550001)$
1) 红利科技风格双轮驱动期间，基本面表现可能偏弱；
2) 宽松的流动性环境可能为支撑红利科技风格共同走强的核心因素；
3) 正向的政策或产业趋势推动也是重要因素，如2013-2014期间的“一带一路”和“双创”政策、移动互联网大趋势，2022年12月-2023年5月、2023年8-11月的“中特估”和AI，均推动红利和科技板块产业趋势进一步上行。
#宇树机器狗引发热议 ，机器人风口再起？#
#微盘股指数跌超3%，还能上车吗？#
比照复盘，当前来看，红利和科技同步走强短期可能还能延续。
首先，当前十年期国债收益率处于历史极低位置（1.7%），相比起红利指数高达5%左右的股息率，同时货币政策定调明年为适度宽松，红利指数具有极大的安全垫。
其次，尽管美国经济和就业数据持续偏强，通胀有所反复的环境下导致美联储25年降息次数预期较少，但后续降息仍是大概率，且国内经济增长压力较大下货币政策难以收紧，这在近期央行大幅调降5年期LPR也上也有所体现，并且降息在减轻居民还贷负担、降低企业融资成本、提振内需修复等方向有显著作用，有望形成正向循环推进流动性持续改善，因此后续进一步降准降息支撑稳增长的预期依然存在。
最后是政策上，当前国企上市公司总市值较高行业仍以银行、石化、煤炭等为主，央企市值考核可能持续推进红利行业估值提升，且科技板块有望受益于海外人工智能技术不断迭代，均有望支撑短期同步走强在人工智能+等后续应用上，国内以机器人机器狗为代表的应用，已经达到国际领先水平，六代机等高水平装备的试验和公开亮相，都代表我国在科技领域已经站上了至高点。红利+科技”可以理解为一种“杠铃策略”。而“杠铃策略”是应对长期不确定性（逆全球化、资产负债表问题）的较优资产组合。杠铃策略的一端是“稳定价值类资产”，杠铃策略的另一端是“景气成长类资产”，两者的共性都是预期回报率/预期贴现率下行的受益资产。
