PMI数据连续三个月的扩张体现出了宏观政策组合效应的持续显现，尤其是提振消费带来的扩大内需效果延续 >>

【热点事件】

国家统计局公布数据显示，12月份制造业PMI为50.1%，比上月下降0.2个百分点，连续三个月保持在临界点以上。非制造业商务活动指数、综合PMI产出指数均为52.2%，分别比上月上升2.2和1.4个百分点，景气水平明显提高，三大指数均位于扩张区间。

【事件要点】

1、制造业PMI：受到季节性影响小幅回落，需求分项延续回升；

2、非制造业PMI：大幅反弹，建筑业与服务业商务活动均超预期；

3、价格指数：延续回落趋势，对工业企业利润修复仍旧存在压制。

【核心观点】

总体来看，12月经济工作会议之后市场进入了阶段性的政策验证期，作为相对先行的宏观经济晴雨表，PMI数据连续三个月的扩张也体现出了宏观政策组合效应的持续显现，尤其是提振消费带来的扩大内需效果延续，这也为明年财政政策进一步在内需刺激上的力度以及效果提供了信心。

债市方面，考虑到外部环境的不确定性加剧，以及政策对于扭转经济的积极定调，建议对于长端适当保持谨慎。

权益市场在“春季躁动”之下可能依旧以流动性宽松交易主导，在行情较难把握的阶段，较高胜率的红利风格仍然可以作为主要配置方向。

——创金合信宏观策略配置部

$创金合信中证红利低波动指数C(OTCFUND|005562)$

$创金合信红利甄选量化选股混合C(OTCFUND|021976)$

$创金合信稳健添利债券C(OTCFUND|015783)$

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