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发表于 2025-01-02 19:11:30 天天基金网页版 发布于 上海
【第一时间】内外多重因素制约风险偏好,创业板指跌逾3%

周四(1月2日),2025年首个交易日,A股单边下行,沪指失守3300点,创业板指一度跌逾4%,大金融表现较弱,炒股软件、GPU等跌幅靠前,大消费逆势走强,首发经济、培育钻石、冰雪旅游等概念板块逆势收涨。

截止收盘,上证指数收跌2.66%报3262.56点,深证成指跌3.14%,创业板指跌3.79%。市场全天成交1.41万亿元,近4400股下跌。

我们认为市场今日主要影响因素如下:

1、12月重要会议窗口过后,市场风险偏好已边际转弱,后续内外部负面因素仍将压制风险偏好。消息面上,今日公布的12月财新PMI数据与官方数据一样延续下行走势,低于市场预期。短期维度看,内外多重因素制约风险偏好,具体包括:1)国内政策与数据均步入空窗期;2)国内降准、降息的空间打开似乎又有所延后;3)海外特朗普即将正式就任,关税加征、科技制裁的力度、范围与节奏仍有较大不确定性;4)临近春节假期,居民部门的持币需求也将随之增加,同时估值高位徘徊也易诱发产业资本减持的增多,股市资金面也面临一定压力。

2、市场预期美联储2025年降息次数减少,美股承压,科技七巨头全线下跌,拖累A股科技板块。近期市场预期美联储2025年降息次数减少的情况下,10Y美债创7个月以来新高,使股市承压。当前市场预期2025年首次降息时点已从3月后移至5月,通胀和劳动力市场的韧性使美联储考虑放缓降息步伐,加之特朗普1月上台后通胀和货币政策不确定性,若美联储能够保持政策独立性且在特朗普不更换联储主席的情况下,美联储降息可能会更加谨慎。

对于今日市场逆势上涨的大消费板块,我们认为主要是受益于消费刺激政策预期,同时春节旺季在即等因素影响。

尽管市场震荡加剧,但我们的观点整体维持不变,认为长期市场熊市告结,市场可能是宽幅震荡的局面,保持战略积极把握结构性机会。短期来看,当前市场进入政策空窗期和业绩空窗期,叠加大小盘风格上过度偏向小盘的极端结构,风格或阶段转向大盘。市场结构方面,我们的观点包括:1)重新配置一部分高股息,在当前估值上绝对收益的概率较高,也能对冲市场波动;2)继续看好新能源,储能需求大幅增长,海外储能爆发,带动锂电池排产上修。明年有望进入价格上行周期;3)AI主线必定是明年市场产业趋势最重要的方向,但当前交易拥挤且个股轮动快,短期或可暂先观望,长期看好。

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#沪指失守3300点,止盈信号还是抄底机会?##大消费板块持续走高!还能上车吗?##三大指数低开低走,25年能否开门红?#

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