11月下旬以来，10年期国债收益就好像脱缰的野马，1个月的时间收益率快速下行了近40个BP。而这段时间既没有降准、也没有降息，而40个BP的力度相当于提前透支了接下来两次降息的预期（正常一次降息的幅度大概在10-20个BP）。

     明年预期长债能涨多少？

其实这个预测在之前的文章中也有和大家提到过。假设我们以MLF的中标利率2.0%作为当前基准利率，那么当前10年期国债收益率的抢跑幅度大概在40个BP。

按照今年正常降息两次（40-50BP）来计算的话，差不多还有10个BP的空间。如果乐观些（今年降息3次），那么差不多还有20-30个BP的空间。

换算成涨跌幅的话也就是差不多还有个1-3%的资本利得，叠加上1.5%的票息，今年长债能有2.5%-4.5%的总收益应该就算是个不错的数字了。

这点收益不满足怎么办？

很简单，加仓位弹性。其实保险资金早就在这么做了，今年以来红利板块之所以能有那么好的表现，背后就是各路保险资金在买买买的结果。

而对一直买纯债的小伙伴可能会觉得一下子转投A股，步子迈的太大，也可以尝试下偏债混合基金（就是我们常说的“固收+”）。

怎么样的固收+算好？

要我说，对于以债券投资为主的小伙伴来说，无论选择什么样的产品，都应该以“稳”为主。选择固收+也是如此，而我对于固收+稳的定义就是——无论A股行情好坏，能获取正收益很重要。

我们从136只2019年之前成立的偏债混合型基金里进行筛选，从筛出来的数据来看，想满足这个条件并不容易。最近五个完整年，每年都能够正收益的基金一共只有9只（2019、2020、2021、2022、2023年这五年从1月1日开始持有到12月31日收益仍为正）。

我最看好哪只？

是东方红核心优选定开混合A。这里也给大家说说逻辑：

夏普比例高

夏普比例虽然日常大家可能看的不多，但其实是一个非常实用的指标。夏普比例意味着每承受一单位风险的情况下你能够获得多少收益，其实就是风险收益比。是体现一只产品性价比的一个指标。东方红核心优选定开混合A的夏普比例在9只产品中最高，性价比相对更高。

跨越牛熊

这点也是我最看重的。就像开头和大家说的，无论买什么样的产品，稳很重要。而从过去6个封闭期这只基金的表现来看，表现得还是非常稳定。哪怕是在21-23年这样的熊市环境中，两个封闭期都获得了正收益。

0.40%、1.53%这两个封闭期的收益或许单独拿出来看，非常的不起眼。但是红花也需绿叶衬，同期上证指数涨跌幅-11.41%、-6.85%，创业板指的涨跌幅-29.20%、-21.43%。看完大A的表现，大家是不是觉得这个表现其实还是很不错的呢？

最后还是想提醒大家，2025年债券市场可能并不会给我们带来太大的惊喜，预计债市的上涨空间有限，尤其是长债的收益提升已经接近尾声。

在这种环境下，大家要开始考虑将目光从单一的债券投资拓展到更具弹性的产品策略上去，包括我在文章中提到的那些可以兼顾稳健与适度增值的混合型基金。

但无论是选择债券基金还是混合型基金，首要原则就是确保投资组合的风险可控，能够在市场波动中保持长期稳健的回报。理性投资、稳步前行，谨以这8字与诸君共勉。

#2024年终总结#

$东方红核心优选定开混合C(OTCFUND|010292)$

$东方红核心优选定开混合A(OTCFUND|006353)$