摘要：“指”点迷津，投基不迷茫~

一、  2024年市场回顾

回首2024，A股走势整体一波三折，但三大股指年线集体收阳，均涨超9%。全年来看，红利低波指数涨幅亮眼，大盘科技股表现显著好于中小盘科技股。

海外方面，AI创新带动美国科技股上涨，美联储开启降息周期为市场注入乐观情绪…多因素叠加下，美股全年表现强劲，标普500指数57次创新高。海内外黄金价格在2024创下近14年来最大年度涨幅，成为资本市场关注度最高的资产之一。

数据来源：Wind，时间区间2024.01.01-2024.12.31。指数或板块涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。  

行业表现上，A股31个申万一级行业中，银行、非银金融、通信板块涨幅居前。2024年震荡市，银行以其低估值、业绩和分红稳定等优势获得市场资金青睐。证券、保险等非银金融板块业绩显著受益于9月24日以来资本市场交易热度的升温。通信为作为AI产业链上游行业，受AI算力需求剧增等拉动，行业景气度走高，在A股全年2次反弹中表现均较为强劲。

数据来源：Wind，时间区间2024.01.01-2024.12.31。指数或板块涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。

二、2024年A股7大关键词

924行情

2024年A股呈现宽幅震荡的局面。以9月24日为分水岭，此前的长期熊市走向终结。9月24日以来，大力度、超预期的政策“组合拳”迅速扭转市场预期，A股交易热度显著升温。9月24日至10月8日期间，市场快速暴涨，投资者积极入场。10月8日，沪深两市单日成交额达3.45万亿元，创下历史新高。

数据来源：Wind，时间区间2024.09.24-2024.10.08。

黄金

去年全球资本市场黄金“闪耀”，动荡的地缘政治局势、美联储降息周期、央行增持黄金等利好因素共同助推黄金一路高歌猛进的局面，投资者“购金”热情高涨。海内外金价全年40次创下历史新高。上金所黄金9999在2024年累计涨幅28.44%，创2010年以来最大单年度涨幅。摩根大通、高盛和花旗的分析师均将黄金2025年目标价定在3000美元/盎司。

相关产品：$国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$

数据来源：Wind，时间区间2024.01.01-2024.12.31。指数或板块涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。

A500

9月23日，被誉为“中国版标普500”的中证A500正式发布，指数在发布不到三个月时间内，跟踪基金规模突破3000亿元，目前，中证A500已成为仅次于沪深300的跟踪基金规模第二大的宽基指数。

相关产品：$国泰中证A500ETF发起联接A(OTCFUND|022448)$$国泰中证A500ETF发起联接C(OTCFUND|022449)$$国泰中证A500ETF发起联接I(OTCFUND|022610)$

数据来源：Wind，截至2024.12.16。

美股

2024年美股“涨”声一片，在人工智能热潮、美联储开启降息周期和强劲的经济增长推动下，国际资金持续流入美国，三大指数多次刷新历史新高。11月，美国大选进入决胜阶段，“特朗普交易”成为焦点，标普500指数11月录得年内最强月度表现。随着“特朗普2.0时代”到来，特朗普重返白宫将带来一系列政策变化，或将打开美股新局面。

相关产品：$国泰标普500ETF发起联接(QDII)C人民币(OTCFUND|017030)$（表征美股大盘走势）

人工智能

2024年2月，OpenAI发布的视频生成模型Sora引领AI视频生成技术革命，再度掀起AIGC热潮，各科技巨头展开AI军备竞赛，上游算力资本开支大幅增长。当前，AI行业已从此前的“百模大战”进入发展新阶段，AI应用端商业化前景逐渐清晰，各类面向企业级、消费端的AI原生应用如雨后春笋般涌现。

相关产品：$国泰中证动漫游戏ETF联接C(OTCFUND|012729)$（AI应用端）、$国泰中证全指通信设备ETF联接C(OTCFUND|007818)$（AI算力端）

红利

随着10年期国债利率下行至1.7%以下，在震荡的市场行情中，具备高股息、相对低波动优势的红利资产性价比再次上升。在未来可以预见的低利率环境下，红利资产成为部分资金寻求较高性价比的投资选择之一。同时，近年来监管持续引导优化A股上市公司分红水平，契合险资等机构资金的配置需求，红利资产中长期配置价值的市场共识不断提升。

相关产品：$国泰上证国有企业红利ETF发起联接C(OTCFUND|021702)$ $国泰中证港股通高股息投资ETF发起联接C(OTCFUND|022275)$

低利率时代

在国内积极的降准、降息政策等影响下，10年期国债收益率从年初以来一路震荡下行，12月9日中央政治局会议时隔14年再次定调“适度宽松”的货币政策，利率下行步伐加快。截至年末，10年期国债收益率来到1.68%，步入“1”时代。低利率背景下，固定收益类产品表现强劲。中证全债指数全年上涨8.83%，创2019年以来最高单年度涨幅。

相关产品：$国泰嘉睿纯债债券A(OTCFUND|006475)$（关注利率策略）；国泰惠丰纯债债券A 007214（关注利率+信用策略）

三、2025年资产如何配置？

时间的坐标移动到2025，将目光拉长到全年，市场正悄然酝酿着新的变化。在投资策略上做好两个方面或能帮助我们更好地面对市场的不确定性：

“不要把所有鸡蛋放在一个篮子里”：多元化、分散化的资产配置能够有效降低组合风险，减少组合整体波动率。A股、美股、黄金、债券都可作为投资组合的一部分。

坚持在场，避免“踏空”：近几年间A股市场热点轮动加快，对看不清方向、不敢冒然进场但又不想错过机会的投资者，选择宽基指数进行定投或许是一个好方法，定投始终让我们留有后手，平滑波动，摊低成本，在投资时更从容。

本期投资指南针就到这里，祝大家新年都能“红”运当头，我们下期再见~

#微盘股暴跌！如何应对？##小作文扰乱市场，证监会紧急辟谣！##纳指、标普五连阴，如何应对？##大消费板块持续走高！还能上车吗？##1月你有哪些操作计划？#

注1: 国泰中证A500ETF联接A/C成立于2024-11-08，国泰中证A500ETF联接I成立于2024-11-14，业绩比较基准：中证A500指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金,目标ETF为股票型指数基金,其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现,具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。基金经理吴可凡自基金成立日起管理至今。

注2：国泰黄金ETF联接A基金成立于2016.04.13，2019-2024上半年净值增长/业绩比较基准（%）：18.88/18.74，13.54/13.77，-4.87/-3.89，9.94/9.34，16.45/15.98，13.94/13.91。艾小军自2016年4月13日起管理本基金。国泰黄金ETF联接C基金成立于2017.05.02，2019-2024上半年净值增长/业绩比较基准（%）：18.59/18.74，13.15/13.77，-5.20/-3.89，9.55/9.34，16.05/15.98，13.75/13.91。艾小军自2017年5月2日起管理本基金。业绩比较基准：上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。

注3：国泰惠丰纯债A成立于2019-08-05，自成立以来-2024上半年净值增长率/业绩基准（%)：1.15/1.84，2.87/2.97，3.31/5.23，1.34/3.32，4.39/4.81，7.07/3.87。业绩比较基准：中证综合债指数收益率。基金经理黄志翔自2019-08-05起管理至2023-05-25，基金经理李铭一自2023-04-11起管理至今。数据来源：基金定期报告。

注4：国泰嘉睿纯债A成立日期2018.10.11。2019-2024上半年业绩与业绩比较基准如下：3.62%/4.67%，2.51%/2.97%，3.76%/5.23%，2.62%/3.32%，3.49%/4.81%，4.39%/3.87%，业绩比较基准：中证综合债指数收益率。基金经理黄志翔自2018.10.11基金成立日起管理本基金至2023.5.16，基金经理胡智磊自2023.4.7起管理本基金至今。数据来源：基金定期报告。

注5：国泰中证全指通信设备ETF联接C成立于2019.09.03。国泰中证全指通信设备ETF联接C2019-2024年上半年净值增长率/业绩基准（%）为0.63/10.48，1.32/-5.66，6.74/5.45，-25.43/-26.49，25.35/23.24，13.46/12.79。业绩比较基准：中证全指通信设备指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。艾小军自2019年9月3日起管理本基金。

注6：国泰中证动漫游戏ETF联接C成立于2021.06.24。自成立以来-2024年上半年净值增长/业绩比较基准（%）：13.37/6.80，-27.19/-31.35，33.17/31.49，-21.28/-22.70。数据来源：基金定期报告。业绩比较基准：中证动漫游戏指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。 晏曦自2023年5月30日起管理本基金。

注7：国泰上证国有企业红利ETF发起联接C成立于2024.6.19，业绩比较基准：上证国有企业红利指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。吴可凡自2024年6月19日起管理本基金。

注8：国泰中证港股通高股息投资ETF联接C成立于2024-10-09，业绩比较基准：中证港股通高股息投资指数收益率(经估值汇率调整)*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金经理吴可凡、朱丹自基金成立日起管理至今。

注9：国泰标普500ETF联接C（QDII）成立于2022.11.02，自成立以来-2024年上半年净值收益率/业绩基准增长率(%)：-4.10/-3.58，22.68/24.94，11.37/14.41。业绩比较基准：标普500指数收益率(经估值汇率调整)*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金主要通过投资于目标ETF投资于境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。基金经理苗梦羽自2022年11月2日起管理本基金。标普500指数是S&P Dow Jones Indices LLC或其附属公司（“SPDJI”）的一款产品，且已授予国泰基金使用。Standard& Poor’s和S&P均为Standard&Poor's Financial Services LLC（“S&P”）的注册商标，Dow Jones是Dow Jones Trademark Holdings LLC（“Dow Jones”）的注册商标，SPDJI、Dow Jones、S&P及其各自的附属公司均不保荐、担保、销售或推广国泰基金标普500ETF及其联接基金，其中任何一方既不对投资有关产品的合理性作出任何声明，也不就标普500指数的任何错误、遗漏或中断承担任何法律责任。

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