1、热点解读

2024/12/31  关注度[打call][打call][打call]

央行开展买断式逆回购及国债买卖操作：2024年12月，央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了14000亿元买断式逆回购操作，以，央行还在12月开展公开市场国债买卖操作，全月净买入债券面值为3000亿元。两项工具共释放中长期流动性1.7万亿元。

2025/01/02  关注度[打call][打call]

中国人民银行二次启动互换便利操作：中国人民银行启动了第二次互换便利操作，并于2025年1月2日完成招标。本次操作金额为550亿元，采用费率招标方式，20家机构参与投标，最高投标费率30bp，最低投标费率10bp，中标费率为10bp。

2025/01/02  关注度[打call][打call]

证券质押登记费减半收取：据中国结算消息，为更好支持证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）顺利开展，公司决定，对在中国结算办理的所有涉及SFISF的证券质押登记费实施减半收取的优惠措施，其中，港股通证券质押登记费以所质押股数（份额）为基础收取。通知自发布之日起实施。

2、行情解读

股市：上周股市表现低迷，沪指退守3200点；主要宽基指数集体调整，小盘股跌幅靠前。申万一级行业普跌，煤炭、石油、银行等红利资产表现相对抗压。

往后看，两会之前政策预期或会不断发酵和演绎，但后续在政策牵引下，A股的“春季躁动”行情仍可期。

债市：上周债券利率整体继续下行，具体来看：上半周虽然降准等宽松政策没有落地，但市场做多情绪比较强，债券利率震荡偏强；下半周，由于部分非银资金较为充足再叠加进一步的抢跑交易，债券利率快速下行。

往后看，当前市场已充分反映短期降息预期，若降准降息落地，市场或迎来一定的止盈交易；另外，随着长债绝对收益率已连续新低，债市或进入一段高波震荡期。

数据来源：wind，时间截至2025.01.03。

3、配置建议

$东海祥苏短债E(OTCFUND|015499)$

$国泰嘉睿纯债债券C(OTCFUND|016604)$

$招商中证白酒指数(LOF)A(OTCFUND|161725)$

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