当前权益市场风险释放较快，主要的可能原因在于
（1）美元指数强势，对非美资产构成阶段性压力，加上1月20日美国新政府上台，可能对中美贸易政策带来不确定性；
（2）融资资金流出的问题，去年9月底至年底市场融资余额增加近5000亿，近期在高位开始出现明显流出迹象，上周融资余额流出超过360亿；
（3）小市值，亏损股投资氛围受影响；（数据来源：Wind，去年9月底至年底区间为2024.9.25-2024.12.27，近期开始时间指2024.12.30，上周时间区间为2024.12.30-2025.1.3）
关于红利，当前的好消息是利率低位后，红利ETF仍在继续延续近2月的净申购，但是一是大盘系统性因素可能对红利形成拖累，其次红利本身相对沪深300的股息率优势处于近5年相对低位；而且未来保险在执行新低的预定利率后负债端增量面临不确定性，从而影响到资产端对于红利的入场节奏和持续性；此外部分红利相关行业基本面潜在的变化，在估值更高之后可能会对市场参与预期边际上带来影响。（数据来源：Wind，近2月指2024.11.5-2025.1.5，近5年指2019.1.1-2025.1.5）
随着权益和红利近期风险释放，其性价比或有所抬升，但是我们建议用更稳健的方式关注当前权益资产，重点关注波动生息策略，在资产价格起伏波动的过程中，力争捕捉获取收益的机会，应对市场的不确定。
而对于债券市场来讲，在上周继续大涨后，市场可能迎来震荡。
上周债券市场的上涨，一方面是权益市场偏好的下降，推升债市行情；
另一方面也可能是新资金和新预期或再次开启，资金面再度宽松，银行间7天质押利率回落，市场预期1月特朗普上台后国内或降息降准。
进入新的财政年度，国债尤其是超长期特别国债的潜在供给释放，同时随着央行对债市行为的关注及规范等因素，债市或面临震荡，警惕长久期利率债可能出现的波动。（数据来源：Wind，上周时间区间为2024.12.30-2025.1.3）
再来看看今日行情，
A股，今日继续缩量下跌，上证指数下跌0.14%，深证成指下跌0.12%，创业板指下跌0.09%。结构上，北证50指数跌幅较大，下跌1.43%，红利仍相对抗跌，中证红利指数上涨0.37%。今日沪深两市成交1.06万亿，较上个交易日缩量2092亿。（数据来源：Wind，2025.1.6）
伴随着成交量和融资资金的回落，市场情绪快速降温：当前短期市场情绪指数从10月以来逐渐下降。
市场情绪指数构建方法为对融资买入、创新高数量、涨跌数量等技术面量价在历史分位水平拟合而成，用来衡量市场温度
数据来源：Wind，2024.7.12-2025.1.3
港股，同样调整，恒生指数下跌0.42%，恒生AH溢价指数则下跌0.17%。（数据来源：Wind，2025.1.6）
债券，长端收益率继续下行。30年期国债活跃券收益率下行3bp至1.8300%，10年期国债活跃券收益率下行1.1bp至1.5890%。而短端有所调整，1年期国债活跃券收益率上行了6bp。期货方面，30年期国债期货收涨0.6%。（数据来源：Wind，2025.1.6）
其他信息，和大家再同步下：
（1） 中国12月财新服务业PMI升至52.2。
中国12月财新服务业PMI录得52.2，较11月回升0.7个百分点，为2024年6月来最高，显示服务业经营活动加速扩张。从财新中国服务业PMI分项数据看，2024年12月供需扩张速度微升，其中新订单指数为近五个月来最高。但需求增加主要是靠内需拉动，外需则陷入收缩状态，新出口订单指数为2023年8月来首次跌至临界点以下，且为近两年低点。（资讯来源：券商中国，华尔街见闻）
（2）2025年中国央行工作会议：实施适度宽松的货币政策，为经济稳定增长创造适宜的货币金融环境。
会议提到，实施适度宽松的货币政策，为经济稳定增长创造适宜的货币金融环境。综合运用多种货币政策工具，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，保持流动性充裕、金融总量稳定增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。更好把握存量与增量的关系，注重盘活存量金融资源，提高资金使用效率。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险。（资讯来源：券商中国，华尔街见闻）
（3）1月6日早盘，离岸人民币兑美元一度收复7.35关口，日内上涨超100个基点。
近期，人民币兑美元汇率呈震荡下行态势，在岸、离岸人民币兑美元均贬破7.3。日前，中国人民银行、国家外汇管理局多场会议针对稳汇率出现表述，释放明确的稳汇率信号。（资讯来源：证券时报，Wind）
以上，银华基金提供的工具包括：
如高股息ETF（563180）、银华中证高股息策略ETF联接A（022144）、银华中证高股息策略ETF联接C（022145）、港股高股息ETF（159302）、300价值ETF（562320）、银华沪深300价值联接A（021038）、银华沪深300价值联接C（021039）、中证A500ETF（159339）、银华中证A500ETF联接A（022450）、中证A500ETF联接C（022451）、中证A500ETF联接I（022452）以及中证A50ETF(159592)、银华中证A50联接A(021208)、银华中证A50联接C(021209)，银华中证A50联接I（022606）。
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