大家好，我是辣评君。

本来是犹豫了很久今天先聊A股还是先聊海外，结果XXX邮报和特朗普联手给全球资本市场（严格地说，是和中国关联比较强的资本市场）贡献了一出好戏，我们就先吃瓜哈。

先是北京时间傍晚，传言说：懂王助手正探讨对“所有国家”征收关税，但只涵盖关键进口商品。

意思是关税大为松绑，最直接利好的当然是中国。富时A50期指涨近2%，我们最近一直大篇幅聊的汇率也立刻响应，美元指数从108.7跌到107.7，离岸人民币从7.35大涨到7.31。

过了几个小时，懂王本人发文辟谣，表示邮报纯粹胡扯，明知是假消息还瞎说。

离岸汇率跌回7.34，A50期指同步跳水。

然而，众所周知，国内券商研究所的服务生态，或主动勤奋，或被动受客户需求驱动，已经是卷到是分秒必争。在懂王发文辟谣之前，各家研究所老师的点评都已经发出去好久了。

还有些首席老师电话会约在明早，还没来得及开。不知道已经发完点评的和电话会还没开的，谁更尴尬一些。

段子手们已经出来创作了：

后一张图说得还是挺有道理的，还好辟谣快，如果是明天盘中辟谣，那又多一个下跌的理由。

正好顺着这里聊到A股，之所以说“多一个下跌的理由”是因为本来就已经有很多下跌的理由。

今天（周一）各大指数收盘微跌，全A成交额10714亿，离跌破1万亿一步之遥，这是去年924以来的地量。

今天（周一）早上盘前出了数据，周五两市融资余额一共减少176.6亿。

市场的共识是，在等止跌抄底，大家都在等“融资盘平仓线触发”，还有这两天盛传的“A股的正确玩法是空仓等XX”、“等鱼死”等等种种段子，都很贴合当下的情况，场外（无行政干预性质的）资金都在等场内筹码出清再进场。

退一步说，即便不考虑“等爆仓”这些玄乎的（毕竟具体每个融资盘的平仓线是多少也没法精确知道，最多只是毛估估），也有急跌不抄底的说法，场外资金不接飞刀也是合理的吧。

比较坏的情况是，如果“等XX-抄底-救市卖出”的共识不断加强，人人都想制度套利，对A股的生态当然是大为不利，博弈难度直线上升，更加不适合配置，就应该进一步降低长期仓位。

但是这个“如果”不一定真的发生哈。历史经验反复告诉我们，在A股绝不能线性外推。

大家都对生态悲观的时候，说不定又突然变好了。借一段寻瑕记今天发的定价权周期：

大家都轮过一遍了，是不是2025年定价权又该轮到险资了？险资买啥？目前看只能是红利，今天又有新闻说在研究如何打通险资入市堵点（主要是OCI账户的计量问题）。

……

2024年底指数层面的波动性不断收敛，新年来又急剧放大，图形上已经非常难看了。如果认为10/08、11/08、12/10三根阴线的高点是上轨，60日线是下轨，那么上下轨之内的旗形在上周几个交易日已经确认被跌穿（作为应对，1月2日跌破60日线的时候已经减仓），下一步就要把目光略微放宽到中线，考验3087-3152点缺口的支撑。

这缺口说了三个月了，终于感觉要看到一个像样的回踩了，想想还有点小兴奋。。。

……

昨天我们聊到“在有beta的市场里才更容易做出alpha”，对于2024年，这个beta可以是美股，可以是黄金，可以是中债，持有不动都能做到20%+的收益（中债特指30年期国债），哪怕A股都涨了十几个点（虽然大部分涨幅是一两天完成的，但毕竟是涨了哈）。2024年可以说算是easy模式，2025年或许不会这么容易，收益预期可能需要适当降低。

美股继续上涨，截至0点左右，纳指离重回2w点还差0.1%。英伟达、台积电均涨超5%，阿斯麦涨超7%，AMD涨3%，美光科技涨近11%。

事件上有国际消费电子展CES（1月7号到10号在拉斯维加斯，人称“科技春晚”）的催化，英伟达要发布新一代RTX显卡，打游戏的朋友们又有新的心水目标了，另外还有人形机器人芯片Jetson Thor。

台积电先进的3nm和5nm工艺订单旺盛，并且今年开始涨价，总之就是“稳步交易基本面和技术壁垒带来的毛利提升”。摩根士丹利预测台积电2025年全年收入增长20%-30%，毛利率将高于53%。

美光可能是受到消息影响：三星弃用自家内存转而采用作为竞争对手的美光的LPDDR5内存。

已经有美股仓位的朋友应该不用劝了吧，如果还没有的，辣评君的建议是准备几百块钱，看能不能买崩。正好现在为数不多的、还没暂停申购的几个美股指数QDII基金的限额也都是几百块，如果没有买崩，有了盈利体验再加仓心里会更舒服一些，如果这几百块钱真买崩了，辣评君的推荐是继续小额加仓。

如果能买美股同理，美股可以1股1股地买，很适合散户上车。选几个2024年的大牛股，比如英伟达or博通or台积电，先买1股，看能不能买崩它。

今天尾盘标普消费159529涨停，由于QDII持续限额，这个基金本身盘子也不大，溢价已经来到离谱的27%…辣评君之前没聊过溢价的问题，因为觉得大家不会这么傻去炒作溢价，没想到真有这么多人喜欢搞极限博弈？难道是真相信底层标的涨幅能抹平27%的溢价吗，标普500去年一年才涨了23%…

一般来说溢价在1-2%还算合理，超过3%就不建议买了，现在场外还能有一些有额度的QDII基金，无溢价就能申购，又不是一分钱的额度都没有了。再不行就买互认基金，或者换汇，想办法开美股账户，办法总比困难多哈，上述几个办法的风险至少都比27%的溢价要小。

布油已经走出六连阳，基本面上EIA库存减少、受恶劣天气影响预计美国一些地区取暖油需求增加，另外可能还包含了市场对于中国的经济刺激预期的情绪。图形上看，基本上是走出了70-75的箱体，但是大趋势上一浪比一浪低的压制还在，从2022年高点至今的图形，仿佛2021下半年到2024上半年的A股，至今还在消化防控期间的高估值。

中债在两次减仓之后剩下70%仓位短期打算不动了，只能说牛市不言顶，等右侧信号减仓吧。

今天先聊到这里。各位有什么关心的内容或话题，欢迎多留言。

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