国家对芯片制造、封测以及AI芯片等领域的扶持政策持续加码，为相关企业提供了良好的发展环境。同时，技术创新也在稳步推进，进一步增强了行业的成长潜力。

各位投资者大家好，我是创金合信芯片产业、创金合信全球芯片产业(QDII)的基金经理，刘扬。

尽管市场在12月出现了一定的波动，但我们坚信硬科技的基本面持续复苏，政策和产业利好不断加码，这将是我们投资组合中最有力的主线之一。$创金合信全球芯片产业股票发起(QDII)C(OTCFUND|017654)$

一、市场回顾与当前形势

在刚刚过去的12月，尽管大盘整体表现较为平淡，但硬科技板块依然展现出较强的韧性和复苏迹象。国家对芯片制造、封测以及AI芯片等领域的扶持政策持续加码，为相关企业提供了良好的发展环境。同时，技术创新也在稳步推进，进一步增强了行业的成长潜力。

二、持仓结构调整

1. 提高核心持仓集中

12月，我们在操作上保持了相对谨慎的态度，主要集中在优化现有持仓结构，提高核心持仓的集中度。具体而言，我们重点增加了以下几类资产的配置：

IC设计：数字芯片设计领域具备较高的技术壁垒和成长稳定性，是我们重点关注的对象。

芯片制造与封测：受益于产业复苏，芯片制造与封测环节的企业订单量逐渐增加，盈利前景看好。

AI芯片：随着AI技术的快速发展，AI芯片的需求持续增长，相关企业的业绩有望大幅提升。

2. 关注新技术变化与细分行业机会

除了上述核心持仓，我们还对一些新兴技术和细分行业保持关注：

AI服务器：AI服务器的技术变化较快，我们少量参与其中，以捕捉潜在的机会。

昇腾产业链：昇腾作为华为的重要产品线，其产业链中的企业逐渐受到市场的重视，我们对此提高了关注度。

三、未来展望与投资策略

在未来的一个月内，我们将继续坚持清晰稳定的配置思路，优中选优，提高持仓集中度。

1. 春季躁动行情下的投资机会

进入2025年1月，我们预计市场将迎来“春季躁动”行情。在这一过程中，国产算力、端侧AI以及芯片制造与封测等领域将更具优势。具体来看：

国产算力：随着国内企业在算力领域的技术突破，相关企业的市场份额有望进一步扩大。

端侧AI：端侧AI的应用场景广泛，特别是在智能穿戴设备和智能家居领域，市场需求持续增长。

芯片制造与封测：这些环节的企业将受益于产业复苏，订单量和盈利能力有望显著提升。

2. 细分行业的库存周期底部

与此同时，部分细分行业，特别是大宗类电子产品，可能会受到春节工期的影响而相对低迷。然而，工控、功率和模拟等相关半导体行业则可能迎来库存周期的底部，逐步走向复苏。我们将密切关注这些行业的动态，寻找合适的布局机会。

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