经济基本面来看，中国12月官方制造业PMI 50.1，预期50.3，前值50.3；非制造业PMI 52.2，预期50.2，前值50。临近年底，12月制造业生产淡季回落，基本符合季节性特征，仍处于荣枯线之上。新订单和生产表现良好，但原材料库存和就业指数均低于盈亏平衡线，重点行业的指数反映出消费品以旧换新等政策的作用。非制造业PMI超预期攀升至52.2，表明服务业和建筑业活动加速。（新华社 24.12.31）

政策面来看，央行货币政策委员会召开2024年第四季度例会。会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议加大货币政策调控强度，择机降准降息。保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度。充实完善货币政策工具箱，开展国债买卖，关注长期收益率的变化。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，坚决防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。（每日经济新闻 25.1.3）

展望后续，当前经济稳中向好趋势未变，步调平缓，市场风险偏好依旧维持在偏低状态，大量中低风险偏好属性资金形成买方力量，债券市场仍有支撑。当收益率下行至低位，且与资金利率倒挂，宜审慎评估进一步获取资本利得的空间，提防集中止盈力量引起的潜在风险。

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