摘要：“指”点迷津，投基不迷茫~

一、 近期A股怎么看？

近一周（2025.01.03-2024.01.09）来看，在政策和业绩的空窗期，A股风险偏好回落，三大股指集体下跌。

海外市场，由于美联储降息节奏预期的大幅调整，美股走势波动放大，但总体来看，近一周美股仍小幅上涨。黄金方面，受央行重启购金后连续两月增持黄金等利好提振，上金所黄金9999近一周小幅上涨。

数据来源：Wind，时间区间2025.01.03-2025.01.09。指数或板块涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。  

行业表现上，近一周来看，A股31个申万一级行业中，家用电器、有色金属、电子板块涨幅居前。环保、社会服务、商贸零售板块跌幅居前。

数据来源：Wind，时间区间2025.01.03-2024.01.09。指数或板块涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。

二、行业动态

黄金：央行连续2月增持黄金

最新央行数据显示，截至2024年12月末，我国黄金储备达到7329万盎司，较上月增加33万盎司，此为央行时隔半年重启购金以来，连续第二个月增持黄金，增持幅度较11月的16万盎司更大。从全球范围来看，黄金在我国外汇储备中的占比仍有较大提升空间。结合持续优化国际储备结构、稳慎推进人民币国际化等需求来看，未来央行增持黄金或仍是大方向。

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机器人：人形机器人迎密集事件催化

（1）特斯拉机器人2026年有望量产

据"TeslaOwnersSiliconValley”当地时间1月8日在社交平台上发布的消息，马斯克在连线采访中表示，特斯拉人形机器人擎天柱（Optimus)将是有史以来最大的产品。如果一切进展顺利，2026年特斯拉的人形机器人产量将增加10倍，目标是明年生产5万-10万个人形机器人，然后在第二年再增加10倍。

（2）CES展召开，英伟达创始人看好机器人未来

2025国际消费电子展（CES 2025）于美国当地时间1月7日在拉斯维加斯开幕，首次有数十家国内机器人厂商集中展示整机及零部件。CES会展上，英伟达创始人在演讲中提及机器人行业，声称“通用机器人的ChatGPT时刻将要到来”，并表示一些AI工具能够通过模拟真实的物理环境更好地训练机器人。他估计，长期来看，人形机器人用于工厂或仓储或将有380亿美元以上的市场空间。

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家电：以旧换新补贴扩容，家电最高可享20%补贴

1月8日，国家发展改革委在国务院政策例行吹风会上表示，享受以旧换新补贴的家电产品，由去年的8类增加到12类，单件最高可享受销售价格20%的补贴。继续支持冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品以旧换新，将微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等4类家电产品纳入补贴范围。

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消费电子：“两新”政策加力，部分消费电子入补贴

1月3日，发改委发布会提出“两新”政策将加力扩围，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品给予补贴，并且一视同仁支持线上、线下渠道。2024年“两新”政策对汽车和家电需求的拉动成效显著。类比来看，随着国补规则的逐步明晰，2025年消费电子的需求也有望受益。

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三、后市资产如何配置？

黄金方面，2024年12月下旬以来，海内外金价上涨行情持续，波动趋势也有所收敛。尽管短期多空博弈，金价可能仍处于震荡窗口期。但中国央行时隔半年重启购金后连续2个月增持，且12月相比11月购金数量更大，对市场多头情绪可能有一定提振。中期来看，美联储降息周期的趋势对于金价依然构成一定支撑。全球去美元化趋势下，黄金也成为各国央行“去美元化”的资产储备替代。看好黄金长期发展的投资者或可通过定投的方式进行分批布局。

A股方面，过去一周市场快速调整，结构性行情凸显。当前市场处于政策和业绩的空窗期，风险偏好回落，在前期极致定价上预期反转带来的价格调整也较大，预计短期市场可能仍有调整。配置上，可考虑以红利资产或宽基指数中证A500作为底仓，通过定投或逢低、分批的方式入场。进攻方向上， AI主线可能是2025年产业趋势最重要的方向，鉴于AI主题锐度及波动性均较高，或可考虑遇调整分批布局。

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注1：国泰黄金ETF联接A基金成立于2016.04.13，2019-2024上半年净值增长/业绩比较基准（%）：18.88/18.74，13.54/13.77，-4.87/-3.89，9.94/9.34，16.45/15.98，13.94/13.91。艾小军自2016年4月13日起管理本基金。国泰黄金ETF联接C基金成立于2017.05.02，2019-2024上半年净值增长/业绩比较基准（%）：18.59/18.74，13.15/13.77，-5.20/-3.89，9.55/9.34，16.05/15.98，13.75/13.91。艾小军自2017年5月2日起管理本基金。业绩比较基准：上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。

注2：国泰中证机器人ETF发起联接C成立于2023.12.19，本基金2024年上半年净值增长/业绩比较基准收益率（%）：-10.22/-11.79。业绩比较基准为：中证机器人指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金,目标ETF为股票型指数基金,其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现,具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。吴可凡自2023年12月19日开始管理本基金。

注3：国泰中证全指家用电器ETF联接C成立于2020年4月3日。自成立以来-2024年上半年度净值增长/业绩比较基准（%）：40.63/47.02，-8.90/-10.08，-19.40/-20.93，4.71/2.93，-3.90/-5.45。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。晏曦自2022年12月30日起管理本基金。

注4：国泰中证消费电子主题ETF联接C成立于2022.02.16，自成立以来-2024年上半年净值增长率/业绩基准（%）:-26.45/-28.36，2.18/1.02，21.40/21.09。业绩比较基准： 中证消费电子主题指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。黄岳自2022年2月16日起管理本基金。

注5: 国泰中证A500ETF联接C成立于2024-11-08，业绩比较基准：中证A500指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金,目标ETF为股票型指数基金,其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现,具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。基金经理吴可凡自基金成立日起管理至今。

注6：国泰中证全指通信设备ETF联接C成立于2019.09.03。国泰中证全指通信设备ETF联接C2019-2024年上半年净值增长率/业绩基准（%）为0.63/10.48，1.32/-5.66，6.74/5.45，-25.43/-26.49，25.35/23.24，13.46/12.79。业绩比较基准：中证全指通信设备指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。艾小军自2019年9月3日起管理本基金。

注7：国泰中证动漫游戏ETF联接C成立于2021.06.24。自成立以来-2024年上半年净值增长/业绩比较基准（%）：13.37/6.80，-27.19/-31.35，33.17/31.49，-21.28/-22.70。数据来源：基金定期报告。业绩比较基准：中证动漫游戏指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。 晏曦自2023年5月30日起管理本基金。

注8：国泰上证国有企业红利ETF发起联接C成立于2024.6.19，业绩比较基准：上证国有企业红利指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。吴可凡自2024年6月19日起管理本基金。

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