— A股 —
1月13日，指数午后窄幅震荡，临近收盘三大股指小幅拉升。盘面上，油气股全天大涨，有色板块集体强势，光刻机概念午后冲高，电商板块集体调整，银行股走弱，消费电子板块走弱。总体来看，个股涨多跌少，上涨个股超3000只。沪深两市成交额自2024年9月25日以来首次不足万亿，今日仅有9664亿，较上周五缩量1819亿。
截止收盘，沪指跌0.25%，报3160.76点；深成指涨0.00%，报9796.18点；创指涨0.36%，报1982.46点。
板块上，贵金属、能源设备、日用化工等板块涨幅居前，家用电器、电信、银行等板块跌幅居前。
今日市场全天震荡分化，三大指数涨跌不一，沪指创下近期调整新低。尾盘三大指数小幅回升，但由于市场成交低迷，反弹缺乏持续性。两市成交缩量至万亿以下水平，资金观望情绪浓厚，短期看海外流动性与资金风险偏好依然对指数表现形成扰动，市场或仍在等待外部不确定性因素落地以及内部政策加码。
近期市场对国内政策发力和潜在海外扰动的定价趋于客观，前期消费品以旧换新政策效果显现，但持续性尚待观察，政策驱动经济持续改善的期待出现下修；另一方面，在主题投资演绎趋于极致的情况下，短期赚钱效应收缩。在此过程中，各类资金依次下修了牛市短期一蹴而就的期待，市场重回震荡市。对于后市行情，我们认为当前市场并没有实质上的重大利空，等待流动性改善之后有望重回正轨，产业趋势主题行情或仍有后续，大消费支持政策仍持续催化，中长期维度上我们将持续关注科技、制造、消费、医药等行业的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
$恒生前海兴泰混合A(OTCFUND|020653)$
$恒生前海高端制造混合C(OTCFUND|013384)$
$恒生前海消费升级混合(OTCFUND|007277)$
— 港股 —
1月13日，港股三大指数尾盘跌幅收窄。盘面上，科技股跌幅居前，公共事业、基建股走低，医药股下跌。截至收盘，恒生指数跌1%报18874.14点，失守一万九千点关口；恒生科技指数跌0.91%报4221.92点，恒生中国企业指数跌0.79%报6843.71点。大市成交1340.47亿港元。南向资金净买入额为65.72亿港元。
板块上，半导体、石油石化、消费等板块涨幅居前，家电、房地产、硬件设备等板块跌幅居前。
美国新任总统上台前，海外不确定性日益加剧，多空博弈或持续较长时间。美国2024年12月非农数据远超市场预期，海外流动性压力或持续，均对港股造成扰动，恒指震荡下跌失守19000点关口。不过，近期南向资金大幅抢筹、逆势资金活跃度上行，均为资金面提供韧性。
展望2025年港股流动性宽松有望延续，宏观层面美联储降息趋势不改，微观层面港股通带来增量，外资也有望阶段性回流。港股基本面复苏的大方向较为确定，复苏进程关键看增量政策落地速度和效果，同时美国总统对华政策也可能对基本面产生扰动。从中长期维度我们对于港股未来上涨趋势呈乐观态度，行业配置层面，面对相对复杂的国内外环境，拥有稳定高股息的资产可以为投资组合提供难得的收益机会，同时，我们将持续关注成长赛道中对利率下行敏感型行业的机会，如互联网、新能源车、科技硬件和生物医药等久期较长的板块。
$恒生前海港股通精选混合(OTCFUND|006537)$
— 债市 —
1月13日，国债期货多数收跌，30年期主力合约涨0.24%，10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.07%。
公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，1月13日以固定利率、数量招标方式开展了248亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日141亿元逆回购到期。
资金面延续收敛，Shibor短端品种集体上行。隔夜品种上行18.0BP报1.823%；7天期上行26.8BP报1.96%；14天期上行12.5BP报1.916%；1个月期上行1.9BP报1.649%。
今日银行间现券整体偏弱，短券弱势明显。资金面方面，央行出台稳汇率举措，同时公开市场逆回购操作规模依然偏少，叠加税期来临，银行间市场资金面继续趋紧，存款类机构主要回购加权利率纷纷大幅走高。
$恒生前海恒源天利债券A(OTCFUND|013204)$
$恒生前海短债债券C(OTCFUND|009302)$
数据来源：Wind，截至2025年1月13日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
