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近期多家外资机构对中国股市看法乐观。1月12日，高盛发布的研报继续维持了对A股和H股的“超配”评级。
上周港股回调，但南向资金净流入继续扩大，红利类ETF上周继续获得大额资金净流入，共计流入约17亿元，在行业主题类ETF中名列前茅。
12月美国非农数据全面超预期，降息预期收紧，或对港股资金面形成短期扰动。上周五公布的美国非农数据显示，12月新增就业25.6万，大幅高于预期的16.5万，4.09%的失业率也同样低于预期的4.2%。数据公布后，美元和美债利率再创阶段新高，市场对美联储降息预期进一步收紧。特朗普将于1月20日就职，需重点关注其上台后的政策落地情况、对经济和通胀的影响。
市场对分红关注度提升，高股息央国企有望受益。近年来鼓励和规范上市公司分红的政策频出，同时我国经济增长也迈入新常态，与之相伴的是资本市场审美体系的更新迭代，从追逐短期的概念炒作、过度看重企业的规模扩张，到更为关注企业的经营质量、财务健康度、现金流稳定度，同时也更为青睐注重股东回报的上市公司。高分红央企往往具备稳定的盈利能力、扎实的基本面、充沛的现金流以及较低的波动率，高现金分红也体现了对股东回报的重视。在市场对分红关注度提升的背景下，高分红央企有望受益。
由于H股相较于A股的折价处于历史较高水平，港股央企红利的股息率更高、估值更低。恒生港股通中国央企红利指数PB为0.53，股息率达7.87%（vs中证红利5.96%）。其全收益指数自2021年初以来累计收益73%，相对恒生全收益指数超额收益92%。(数据来源：Wind，截至2025/1/10)。
展望后市，国内降息周期下的低利率环境、经济弱复苏的背景均利好红利策略，市值管理指挥棒下央国企的分红意愿和能力均较强，港股通央企红利的股息率优势显著，珍惜回调良机。
$华安恒生港股通中国央企红利ETF发起式联接A(OTCFUND|020866)$
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