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进入2025年，10 年期国债收益率一度下探到1.6%附近，不少稳健型资金也将目光投向了高股息的红利资产。

那么问题来了，什么样的股息率水平才更具吸引力，值得稳健型资金往红利资产“搬家”呢？

市场有一个指标叫做“股债风险溢价”，是指导大类资产配置的核心指标之一。“股债风险溢价”是股市市盈率倒数与十年期国债利率之差，风险溢价越高说明股票相对债券越便宜，一般预示未来股票相对债券相对表现越好。

这个指标大家听着可能有点难懂，不过没关系，我们主要来看一下另一个话题：股市投资的风险系数虽比债市高一些，但如果股息率与国债收益率的差值高到了一定程度，前者的投资性价比就会提高，如同股市向投资者发出了邀请函。

wind数据显示，截至2025年1月14日，港股通央企红利指数股息率为8.15%，中证红利指数股息率为6.02%。二者与10 年期国债收益率（以1.6%计算）的差值分别达到了6.55%和4.42%，能够对投资者承受的潜在股市风险作出较好的“补偿”，有着较好的安全边际，是比较适合普通投资者的大方向之一。此外，随着无风险收益率下降和资产荒，险资等稳健资金为寻求更好回报，也有望增配高股息的红利资产。

1月13日监管部门披露，“全面落地上市公司市值管理指引，加大上市公司分红、回购激励约束”。在此倡导下，高股息的“阵营”有望越来越壮大，红利投资策略有望继续表现出色。投资者不妨在2025年将红利作为底仓配置，并关注其长期价值。万家中证红利、万家中证港股通央企红利等产品密切跟踪红利赛道，感兴趣的朋友可以关注一下。

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$万家中证红利ETF联接C(OTCFUND|015558)$

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$万家中证A500ETF发起式联接A(OTCFUND|022440)$

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