市场表现：2025年1月14日A股大幅反弹，主要指数出现不同程度上涨，小盘风格涨幅较高。上证指数、深证成指、创业板指、科创50、上证50、沪深300、中证500、中证1000，涨跌幅分别为+2.54%、+3.77%、+4.71%、+3.11%、+1.78%、+2.63%、+3.54%、+4.53%。港股方面，恒生指数、恒生科技涨跌幅分别为+1.83%、+3.08%。两市成交显著放量，全A个股5328家上涨，两市成交额约1.37万亿元，较前日增加近4000亿元。

行业方面，2025年1月14日涨幅居前的行业分别是计算机、传媒、机械设备、汽车和商贸零售，涨跌幅分别为+6.14%、+5.72%、+5.68%、+4.79%、+4.82%。银行、煤炭、石油石化、有色金属、公用事业涨幅相对较小，涨跌幅分别为+1.41%、+1.64%、+1.72%、+1.72%、+1.88%。

前期市场的阶段性调整较为充分，监管层再度强调稳市场稳汇率、外资表示看好中国股市以及特朗普团队考虑关税加征渐进式等催化情绪进一步升温。2024年年底以来A股持续震荡下跌，2025年1月13日全A已再度逼近国庆节后的阶段低点，成交额降至万亿以下，创9/24以来新低，或反映悲观情绪下的调整已较为充分。另一方面反弹动能也在集聚，周一证监会2025系统工作会议强调坚决落实经济工作会稳股市的重要要求，央行同日上调跨境融资宏观审慎调节参数并再度表态稳汇率，与此同时，国新办1月14日召开发布会的消息也对市场情绪有所提振。海外方面，高盛、瑞银等上调中国资产评级，特朗普团队考虑关税加征的渐进式进行等催化市场情绪进一步升温。

后市展望：一季度A股市场指数层面或维持震荡，关注结构性机会。

行业层面，一季度建议维持“红利+科技”的哑铃策略，关注AI+产业以及自主可控相关领域的发展机会。若国内春季开工情况好于预期，顺周期板块有望迎来回升。

数据来源：Wind，截止2025.1.14

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