1 债市波动加大，关注政策变化。

蔡主希分析了2025年债市环境，指出货币宽松政策将持续，但债市波动将加大。他建议关注上半年政策变化和下半年政策落地效果，并强调了货币政策和财政政策对债市的影响。豆豆补充了关键经济指标，如逆回购、麻辣粉、GDP、CPI、PPI和PMI，这些指标对债市有重要影响。

2 监管出手旨在释放风险。

蔡主希解释了央行监管出手的原因，主要是为了阶段性释放市场风险，避免流动性过于拥挤导致的债市转向和踩踏。他提到监管更多是改变市场节奏而非趋势，债市在监管后往往表现更持久。此外，蔡主希建议投资者关注货币、财政和基本面因素，认为监管是扰动因素，调整过多可能是加仓机会。他还分析了当前债市表现良好的原因，包括资金面宽松和机构年末年初的资产配置需求。最后，他提到央行近期动作旨在稳汇率，阶段性收紧流动性，但整体货币宽松背景下债市仍有行情。

3 红利资产吸引力提升。

蔡主希讨论了国债收益率下行背景下，红利类资产的吸引力增加。他指出，尽管近期红利表现一般，但全年来看，红利相比债券更具投资吸引力。他建议投资者进行股债均衡配置，稳健投资者可增加债券基金比例，同时关注红利类资产。此外，蔡主希还分析了汇率变化对债市的影响，指出央行稳定人民币汇率的措施可能对债市产生压力。

4 关注PPI指标判断市场趋势。

蔡主希指出，PPI是判断基本面企稳回升的重要指标，连续回升可能预示股市性价比提升，债市可能阶段性调整。他建议投资者关注短久期信用债和长利率债，并通过债券基金进行投资，以省时省心省力。选择债券基金时，应关注长期收益、回撤、胜率和季报。

5 债券基金选择与市场分析。

蔡主希建议投资者在选择债券基金时，应关注长期业绩、信用债和利率债占比、前五大重仓情况、久期和杠杆等指标。他分析了当前利率债市场，指出市场已提前反映降息预期，短期内债市可能进入区间震荡，大幅调整概率不大。他还提到，债市择时较难，普通投资者更适合通过场外指数进行投资。

6 债券基金适合长期持有。

蔡主希建议普通投资者通过购买债券基金参与债市，避免频繁择时操作。他指出，债市交易时间较长，但普通投资者无法参与15点后的交易，建议让基金经理代为操作。选择债券基金时，规模大的基金相对稳定，规模小的基金可能收益更高，但需选择大公司或靠谱基金经理。当前债市流动性受货币政策影响，年初流动性较好，但近期可能收紧，整体来看今年货币环境宽松，但需关注汇率风险。

7 特朗普政策对人民币汇率有压力。

蔡主希分析了特朗普政策对人民币汇率的影响，指出央行可能在流动性上做出取舍。他还提到债市风险、基本面关注点及CPI、PPI的现状。豆豆解释了混合型基金与偏债型基金的区别，强调新思路基金以纯债策略为主，风险可控。最后，蔡主希讨论了化债政策对债市的影响及红利型债基的分红机制。

8 债基分红不如红利基金。

蔡主希指出，债券基金的分红主要来自债券票息和资本利得，但票息逐渐降低，分红较少。投资者购买债券基金更多是为了稳健收益，而非追求分红。他建议投资者关注收益回撤和投资策略，而非分红。对于追求高分红的投资者，红利类基金更为合适。此外，蔡主希提到同业存单和短债在当前市场环境下性价比较高，适合稳健投资者。

9 转债的特点与风险分析。

蔡主希介绍了转债的本质是上市公司发行的特殊债券，具有期权属性，下有债券票息保障，上有股票波动弹性。转债的风险包括发行公司信用风险和股价波动风险，投资难度较大，建议选择纯债基金。此外，蔡主希对今年黄金表现持乐观态度，但认为上涨空间有限。

10 黄金配置与哑铃策略。

蔡主希讨论了黄金在投资组合中的配置作用，建议配置10%到20%的黄金以分散风险他还介绍了哑铃策略，即同时配置高股息和高增长资产，如红利和科技股，以应对市场波动此外，他建议投资者配置宽基指数和债券，以实现更稳健的投资组合。

11 资产配置需均衡分散。

蔡主希和豆豆讨论了资产配置的重要性，建议通过哑铃策略实现均衡分散，如股债、A股与美股、红利与科技等组合。黄金在逆全球化背景下具有抗通胀和地缘政治风险的作用，黄金ETF流动性较好，实物黄金存在流动性溢价。最后，他们推荐了嘉实基金的债基产品，如嘉实稳吟和惠达中短债，适合长期持有和短期布局。