摘要：欢迎大家点击左上角关注，每周解读新鲜债市资讯。
近日债券市场在下行后出现反弹，市场的需求力量非常强，但是资金利率出现非常明显的走高。
上周央行还在香港市场发行了央票，可能是短期汇率上压力大幅上升，意味着债券利率短期也没有进一步下行空间，至少是短端难以下行。长期利率在资金面偏紧情况下，也会出现一定的波动。
发改委表示2025年要增加超长期特别国债发行规模，这对债市的资金面和市场预期产生了一定影响。从资金面角度分析，近期资金面偏紧，对债市造成了一定的压力。
债市后续的走势存在一定的不确定性。
一方面，从短期来看，汇率因素可能对宽松节奏造成一定影响，同时资金面的紧张状况如果不能得到有效缓解，可能会继续对债市形成一定的压制。但若有降息消息落地，可能会给债市带来一定的提振。
另一方面，从中长期来看，货币宽松的大方向不改，随着国家对超长期特别国债发行规模的增加，以及经济的逐步复苏和政策的持续调整，债市有望在波动中寻找新的平衡和发展方向。
信用债方面，信用利差有明显走扩，有了相对较高的性价比。我们更看好1年内信用债和长期限高等级信用债的相对价值。关注春节前降准降息落地情况、央行政策和市场指导变化、利率债发行节奏及监管自建估值对于信用债的影响。
$华安安浦债券A(OTCFUND|006337)$
$华安安浦债券C(OTCFUND|006338)$
$华安安浦债券E(OTCFUND|021124)$
$华安众盈中短债发起式A(OTCFUND|016691)$
$华安众盈中短债发起式C(OTCFUND|016692)$
风险提示：以上观点仅代表基金经理个人意见，不代表华安基金管理有限公司(以下简称“本公司”)的投资建议或承诺。本文所载信息或所表达的意见仅为提供参考之目的，并不构成对买入或卖出此文中所提及的任何证券的建议。本文并非基金宣传推介资料，亦不构成任何法律文件。本文非为对相关证券或市场的完整表述或概括，有关数据仅供参考，本公司不对其中的任何错漏和疏忽承担法律责任。投资者购买本公司旗下的产品时，应认真阅读相关法律文件。基金有风险，投资需谨慎。
