有时候还是不能太相信基金经理的路演，尤其是那种宣称自己正在“进化”投资策略的基金经理，你可以等他“进化”完毕再观察，而不是觉得他说得对就上头冲进去……

4月底华安胡宜斌搞新发的时候到处路演，我也去蹭了，当时觉得他很new bee，因为他说自己在发现19-21年无往不利的成长股投资逻辑不行后，果断在22年底、23年初切了“杠铃策略”，搞均衡配置。

嚯擦，这是什么概念？年初一堆百亿基金经理在成长股死扛，还死鸭子最硬说成长股没问题，但胡宜斌放下面子说要搞均衡配置，不和市场搞对抗，这不new bee谁new bee？

结果半年过去，我发现他这个“杠铃”吧，其实不是成长-价值均衡，而是积极成长和传统成长之间的均衡……因为他说自己除了配置AI（积极成长）以外，另一侧主要配置顺周期（顺利率/经济波动）行业，比如消费、医药这种困境反转的行业，而非煤炭、石油这种周期品……

怎么港呢？你说胡总是不是均衡配置，勉强也算均衡了，但你说他有多均衡，好像也没有……

而且胡宜斌在10月底的一次路演中提到，$华安景气领航混合A$ 成立半年来，自己实际只完成了两步建仓，第三步还没开始，因为市场整体不太好。

不得不说，胡总的谨慎态度值得点赞，但胡总你用半年把权益仓位从0%提到65%，这居然还亏了10%？一点也没比市场少亏，你这个“杠铃”和“三步建仓”，它到底算有效还是无效呢？

至于胡总是如何解释自己亏钱原因的，他虽然列举了四大点，但总结起来就是一个——资金不配合，比如北向狙击公募持仓，比如市场轮动快，自己作为百亿基金经理调仓不方便。

你说有没有道理？其实也没错，但你年初不是说“杠铃策略穿越周期”么，现在发现穿不了又开始找原因了……

最后的最后，我很讨厌基金经理搞“宏大叙事”，比如胡总说主动权益长期超配成长，这是一种坚定做多中国的行为，当前投资者应该理解主动权益基金经理，而非一味责备……

拜托，你自己年初说“杠铃”的另一侧是“价值”，而且配了有色、黑色金属，结果半年之后你推翻了，觉得消费这种传统成长才算“价值”，那半年前的你是不是在做空经济？？？

当然，以上仅为我一家之言，我个人对华安、对胡总都没有什么新仇旧怨，纯粹是年初胡总伟岸形象破灭后的“粉转黑”，你也可以说是我自己菜。