前面大涨时，全市场都在高呼牛市来也！最近市场调整，很多人又一下子悲观的不行。现在爱粉们最关心的是：牛市还在不在？未来还能不能牛？如果拿不准，不妨来看看黑马的靠谱分析吧！

一、牛市还在不在？未来还能不能牛？

黑马认为：新一轮牛市已经起航，不会因为眼下的调整而断送前程！

估值层面：沪指2635点时，不论是代表大盘超大盘的上证50、沪深300，还是代表中小盘的中证500、中证1000、中证2000等股指，对应的市盈率、市净率估值纷纷跌破前面几轮熊市的低点，处于历史性的大底部区；众多行业指数，如医药医疗生物、新能源、新能源汽车、互联网、传媒、软件、计算机等严重超跌低估；众多大蓝筹大白马，如伊利、美的、格力、海天味业、片仔簧等惨遭腰斩，暴跌百分这六七十的都一抓一大把。整个市场估值已经触底，中长线投资价值凸显，估值底已经确立。

政策层面：近一年多，出台了几十项制度规定，释放了大量政策利好，促进股市走好的政策导向是明确的、决心是坚定的、信心是充足的，政策底也是确立的。

资金层面：指数类产品规模暴涨，今年连破2万亿、3万亿元大关，各路资金正借道指数ETF踊跃入市；两市成交连续39个交易日破万亿元，日均成交额高达2万亿元，场外资金跑步入场；央行创设新工具支持股市发展，若干个“3000亿+5000亿”，为市场提供增量弹药。

技术层面：

回顾A股30多年来的走势，一步一个脚印的走出了四个上升台阶，沪指2635点一线是第一个台阶，是A股新一轮牛市的起跳点。在政策利好和经济现实需求的双重驱动下，新一轮牛市有望突破3700点，依托3400--3700点的长期横盘区构筑第5个上升台阶，一旦第5个台阶构筑成功，A股将彻底告别3000点，长牛慢牛格局正式形成。

这种可能性有多大？黑马认为非常大！

一是A股正在由融资市转向投资市。资本市场的定位发生了天翻地覆的积极变化，由重融资转向投资融资相平衡，加强投资端建设已成为资本市场改革发展的重要目标和方向。

二是市场生态越来越健康、市场秩序越来越规范、投资价值越来越良好。将吸引越来越多的资金入市，将有越来越多的资金愿意留在市场。

三是股市战略地位大幅提升，功能定位更加清晰准确。建设一个强大的资本市场是实现金融强国的重要一环，是中国经济产业结构优化调整的重要依托，政策目标正在努力把股市打造成为：为国家、企业、居民创造财富的重要渠道，上市公司做大做强的重要平台，市场资源科学调配的重要枢纽，中国经济转型升级的重大助力。

四是经济现实需要A股来上一轮大牛市。来上一轮大牛市，一方面能把前几年套牢的资金解放出来，转化为消费潜力；另一方面为新入市场群众创造增量财富，增强消费能力；同时还能提振全社会信心，有助于促进扩大消费、建立内循环。推动牛市走好，为全社会创造增量财富，是促进经济复苏的重要突破口。

当想清楚了以上内容，我想A股还会不会来牛市的问题就不再是问题了。

二、何时何处探底回升？

后市两种走法：

一是如黄色箭头所示的双底结构：回踩3150一线止跌回升。白线处是缺口与平台整理上轨形成的共振支撑位，有止跌可能。

二是如紫色箭头所示的三浪结构，在重要支撑位白线与紫线附近止跌回升。紫线处是缺口、年线半年线、多空平衡线、3000点心理关口形成的多重共振支撑，有效跌破的可能较小。

整体来看，指数调整空间不大，风险主要集中在短线暴涨过的标的上。这波调整如果节奏比较快的话，本周有反弹机会；如果节奏比较慢的话，可能要到下周；彻底结束调整的机会，可能要到下个月或特朗普上任后。黑马优衣库眼下的调整是机会，为明年的春季行情做准备的机会。后面单独发贴分析：第三波主升浪中哪些赛道有望成为主角。

三、实盘操作及下步计划

今天逢低加仓中证A50、中证中药、国证半导体芯片，下步准备低吸科创50、中证A500、精准医疗、中证数据、芯片产业等中线标的。

1、中证A50

中证A50黑马6月中旬开仓定投，10.8日高抛减仓，目前浮盈近33%。现进行第二波操作，主升浪爆发之后，再择机高抛。通过反复波段降低成本、增厚利润、扩大战果，提高持仓安全性。

中证A50由50只最具代表性的行业龙头组成，清一色的中国核心资产。上证50和沪深300都是市值和流动性论英雄，并不考虑入选公司的市场地位及行业代表性。中证A50引入可持发展理念，优先考虑入选成分股的市场地位、行业代表性，剔除ESG评级C及以下公司，确保成分股质地优秀。

同一行业只入选一只最具代表性的龙头公司，避免重复和分散，均衡性优于上证50和沪深300。上证50和沪深300大金融占比非常高，受银行板块影响很大；中证A50大幅下调金融占比，增加科技、新能源、新能源汽车、医药生物等新产业新经济比重，成长性更高。

综合来看，中证A50在行业均衡 、龙头集中度、科技含量及成长性等方面优于上证50和沪深300，具备良好的中长线投资价值。

当前点位距离上轮牛市高点有55%的空间，中线潜力良好。

距离下方60周线与小整理平台形成的共振强支持约9%的调整空间，以55:9的性价比，收益风险比很高，以此计算这是一笔很合算的投资。

这轮牛市一定会突破上轮牛市高点吗？这波调整一定不会跌破紫线支撑吗？没人可以给出确定性答案！

所谓投资，就是在充分评估风险与合理预判收益的前提下，科学分配仓位，以合适的节奏投入，尽量把风险最小化、收益最大化，在机会与风险之间选择一个自己能接受的平衡点，盲目追求绝对的完美节奏与成功率并不可取。投资永远都是主观与客观相结合的过程与结果，主观分析与市场契合度越高，盈利率、成功率就越高。高手与低手的本质区别在于市场认知和自我认知，认知越深越高，回报就会越好。

黑马看好中证A50当前投资价值与中线潜力，所以选择中线周定投持仓中的$银华中证A50ETF联接C(OTCFUND|021209)$，通过反复低吸高抛来降成本赚筹码，直到这轮牛市行情大顶再清仓撤退。今天按计划加仓1000，如有大跌，继续低吸。

2、中证中药

中药是黑马的长线定投标的，已入局5个多月，10.8日高抛减仓后又逐步接回，目前浮盈10%。

看好中药有三大原因：

一是发展底蕴深厚。中医药是中华文化瑰宝，有着数千年的历史传承，有着成熟完整的理论体系，有着丰富的临床经验，从古至今已被无数案例证实了它的有效性。大量百年老店和“中华老字号”名优产品深入人心，如同仁堂、九芝堂、陈李济、广誉远等品牌均有上百年的历史，安宫牛黄丸、六味地黄丸、健脾丸、逍遥丸、云南白药等经典配方，长期以来造福亿万华夏儿女。

二是老龄化社会全面到来，市场需求加速释放。中医药在预防治疗心脑血管、消化系统等老年病、长慢病方面有着独特疗效，这些病只要得上基本上需要终生用药，使得中药不但具有刚需属性，同时还有着日常消费属性，就像家里的调味品用完了还得买，这使得中药市场需求具有良好的持续性。据人口专家预测，到2035年中国老龄人口将突破3.5亿人，这是多么庞大的用户群体和市场需求！

三是政策支持与产业创新双重驱动。近年来，国家对中医药传承发展高度重视，出台了大量重磅级文件，如《中医药发展战略规划纲要（2016-2030年）》《“健康中国2030”规划纲要》等，明确了中医药的重要战略地位和发展方针，为中药行业的发展提供了长期驱动力。

在传承历史的同时，产业创新也在积极推进。一方面是运用现代医药技术对中药进行深加工，提取有效成分，加强科学验证、提高疗效；另一方面中医美容、中医养生等行业正在茁壮成长，为中药行业开辟新的增长极。

基于以上分析，中药行业未来有着良好的发展前景和极大的发展空间。

2016年以来中药板块整体上箱体震荡，紫线是重要支撑位，白线是重要压力位。

2019年的小牛市中涨幅也不大，没有出现估值泡沫化现象，从长期走势看它是严重滞涨的。按照市场正常规律，上一轮牛市中严重滞涨的板块下轮牛市中有补涨预期。

从技术面来看，上一轮牛市中呈现明显的阳多阴少、红长绿短特征，说明有大量主力资金沉淀在中药板块中，在时机成熟的时候有爆发主升浪的可能。

在基本面、政策面及牛市周期的驱动下，新一轮牛市中突破白线压力位的可能较大。

黑马的操作策略：如有大跌，逢低加仓；如不调整，继续中线周定投。持仓中的$鹏华中证中药ETF联接C(OTCFUND|016892)$今天按计划低吸1000。

3、国证半导体芯片

科技赛道全线调整，爱粉们最关心的是中线行情还有没有。

黑马的观点是：中线行情大有潜力，但短线调整尚不充分。

一轮牛市的核心主线通常会有三四波的上涨，上一轮牛市中国证半导体芯片指数涨了五大波才见顶，涨幅高达445%。

这轮牛市才刚刚开始，行情还未到结束的时候，国证半导体芯片也才只涨了两大波，中线仍有良好潜力，黑马认为这轮牛市中突破白线压力位的可能较大。

半导体芯片行业处于周期底部，基本面回暖趋向比较明确。如中芯国际，第三季度单季营业收入为156亿元，同比增长32.5%；净利润为10.6亿元，同比增长56.5%。长川科技2024年前三季度共实现营业收入约25.35亿元，同比增长109.72%；实现归属于上市公司股东的净利润约3.57亿元，同比增长26858.78%。澜起科技前三季度实现营业收入25.71亿元，较上年同期增长68.56%；实现归属于上市公司股东的净利润9.78亿元，较上年同期增长318.42%。另有汇顶科技、韦尔股份、瑞芯微、赛微微电等前三季度净利润同比增长均超过100%。

AI、新能源汽车等行业的高景气度，高端智能手机、计算机行业的回暖，带动半导体芯片行业逐渐走出低谷、走向复苏。

业绩驱动加题材驱动，为科技行情奠定了良好的人气基础，中线行情大概率不会就此结束，但前期涨得过猛过高，短线仍有洗盘整理需求。黑马的操盘策略：在调整中分批低吸，逢阴线加仓，快速降成本，辅以中线周定投，增强确定性。

今天逢跌低吸持仓中的 $鹏华国证半导体芯片ETF联接C(OTCFUND|012970)$，后市如有调整继续低吸。

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