上证指数仍然在3000点以下蓄势,各行业主题轮动又比较剧烈,普通投资者很难看清投资方向。
于是,小编把研究重点放到了基金二季报上,除了观点,还看了看各维度的数据,希望能找到一些对咱们普通投资者有一定启发的内容。
别说,在扒了全市场的数据后,小编还真发现了一些意想不到的东西。
二季度,大家都在买什么?
从整体来看,尽管大家嘴里吐槽不断,但“买买买”的动作还是很诚实,截至二季度末,全市场基金规模再创新高,合计31.01万亿元,相较于一季末环比增加了约1.9万亿元,增长幅度还是比较可观的。(数据来源:基金定期报告、Wind,不同份额合并计算,截至2024/6/30)
进一步看各类型基金的增长情况,债基和货币基金可以说是贡献了绝大部分增长,毕竟大家现阶段都以求稳为主。但令小编意外的是,股票型基金得到了加仓,而表现出众的QDII基金却遭到较大幅度的净赎回。
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(数据来源:基金定期报告、Wind,按万得一级投资类型份额,此处为更直观体现基民的加减仓,故选取基金份额数据,代表性基金指数依次为货币市场基金指数、债券型基金指数、股票型基金总指数、混合型基金总指数、QDII指数、FOF指数、另类投资基金指数,截至2024/6/30)
为了弄清原因,小编对基金类型做了进一步细分,发现股票型基金被大幅申购其实主要来自于被动指数基金,相较之下,涉及主动选股的增强指数型基金和普通股票型基金仍是净赎回状态。
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(数据来源:基金定期报告、Wind,,截至2024/6/30)
而QDII基金的赎回则源自恒生科技、恒生互联网两只指数二季度大涨(期间最高涨幅分别为28.72%、32.92%),持有相关产品的投资者出现了大量止盈操作。从产品数量来说,大部分QDII基金都是净申购状态,但因为恒生科技指数、恒生互联网指数相关产品的赎回份额太多,导致整体呈现出净赎回的情况。(数据来源:Wind,最高涨幅指的是区间最低价至最高价的涨幅,2024/4/1-2024/6/30)
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(数据来源:基金定期报告、Wind,,恒生科技指数、恒生互联网指数相关主题基金属于QDII股票型基金一类,截至2024/6/30)
至于单只基金层面,相信大家也能猜到,被加仓的基本都是各类债基,尤其是纯债。小编做了个简单统计,二季度净申购份额超5亿份的79只产品中,权益类的基金仅有3只,而中长债、被动指数型债基和短债的数量分别达到了32、22和17,剩下的几只也都是混合债。
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(数据来源:基金定期报告、Wind,,截至2024/6/30)
权益市场有哪些变化?
二季度市场高强度轮动,这样的背景下,基民和基金经理都做了哪些应对?
基民们在买哪些主题?
为了能更清楚地看到哪些细分行业或板块被大家所看好,小编选取了被动指数型基金,从二季度申购赎回净额超过10亿份的产品入手,根据跟踪标的来统计各主题、风格的加仓情况,并从净申购份额前5的主题中发现了两个特别的现象。
首先,在监管强调分红,红利投资火热的背景下,大市值、价值风格受到明显的偏爱,沪深300、中证A50,甚至是证券相关的指数基金得到大幅加仓。
其次,科创50、医药等科创主题尽管表现不好,但依旧得到了大家的大手笔加仓,说明大家对科技成长的前景还是比较看好的,毅然逆势加仓。
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(数据来源:基金定期报告、Wind,代表性基金指数依次为沪深300指数、中证A50指数、中证医疗指数、科创50指数、证券公司指数,截至2024/6/30)
基金经理做了哪些调仓?
从行业配置来看,基金经理的主要加仓方向和广大基民相同,即增配电子、通信和国防军工等科技成长方向。这也不难理解,二季度期间海外AI热点不断,而作为一种全球化大分工的产业,海外科技龙头的创新也对A股的产业链有所提振。
图:主动权益基金持股市值占行业流通市值比例
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(数据来源:中信建投证券,《公募基金二季报有哪5大看点》,2024/7/21)
同时,红利板块被基金经理减配,主动权益基金对中证红利指数成分的超配比例为-13.2%,环比下降1%,处于2010年以来44%的历史分位,意味着红利板块的配置拥挤度有所下降。(数据来源:中信建投证券,《公募基金二季报有哪5大看点》,2024/7/21)
考虑到红利板块近两年的持续上涨以及全市场的持续性加仓,小编觉得,或许是大部分基金经理都认为红利板块的相对配置价值有所下降,加上政策对科技创新的大力扶持,于是选择加仓更有性价比的科创方向。
港股方面,受二季度较好表现的影响(恒生指数累计上涨7.12%),主动偏股基金持有港股的仓位得到大幅提升,持有港股重仓股规模达1936.23亿元,较上季度末增长19.98%,仓位也由9.33%提升至11.62%。(数据来源:指数数据来自Wind,2024/4/1-2024/6/30,仓位数据来自兴证策略,《基金二季报的七大看点》,2024/7/20)
图:主动偏股基金持有港股市值及仓位占比
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(数据来源:兴证策略,《基金二季报的七大看点》,2024/7/20)
关于各行业,重仓股口径下,主动偏股型基金加仓较多的港股行业依旧是科创方向,如资讯科技业、电讯业,并且红利主题的金融、公用事业和地产也得到了加仓,相较之下,医疗保健、必需性消费、非必需性消费则被明显减仓。
图:2024Q2主动股票型基金重仓港股的行业仓位及环比变化
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(数据来源:兴证策略,《基金二季报的七大看点》,2024/7/20)
总之,尽管二季度的市场比较疲软,内部也轮动频繁,但不管是基民还是基金经理都在积极应对,寻找长期胜率较高的方向,希望看完文章的大家也能有所收获。
(文章来源:中欧财富)