上周A股震荡调整，政策预期不甚统一，市场处于反复角力和纠偏的过程中。我们对此持相对乐观态度，A股逐步开展全面修复的趋势较为明确，只是短期修复节奏有所放缓，建议大家耐心等待，稳步布局。

医药的投资标的主要分为两类，一类是我们说的巨大的国产替代里面的一些器械、耗材为代表的公司会有巨大的空间，中国的规模效应会在里面反应得特别明显。第二类是以细胞基因治疗为代表的创新型企业，这类公司也会成为下一代医药里面的核心方向，这些都是我们非常看好的。

软件和云计算方面，当一个社会的制造业和整个经济体发展到一定规模的时候，对于整个社会的增量来说已经越来越少了，因此存量的效率提升就比较重要了，我们从美国、欧洲的历史经验来看，软件最后对于存量的效率提升有巨大的作用，所以软件可能是最后的赢家。

我们说中国的经济金融周期已经开始进入一个见底回升周期，美联储的流动性也已经到了一个收缩末端，这些东西意味着一轮新的经济金融周期要起来。新、半、军、医、云会梯次展开，它们可能会有自己的景气周期和发展规律。

数据说明：以上图示展示近3个月基金经理的定投，其中红点表示定投扣款日，蓝点表示定投计划创建日。数据来源：华夏基金。定投数据截至2022.11.29。

风险提示：

1、定投风险提示:投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。

2、定投团相关基金风险提示：华夏复兴混合为混合型基金，其预期风险和预期收益低于股票型基金、高于普通债券基金与货币市场基金，基金产品风险等级为中风险R3。

3、本资料仅为服务信息，基金经理的定投行为不构成对于投资者的实质性建议或承诺。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，且不同类型的基金风险收益情况不同。投资者购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本文相关基金业绩表现的保证。基金管理人的适当性匹配意见不表明其对产品或者服务的风险和收益做出实质性判断或者保证。投资者在投资本文相关产品之前，请仔细阅读本文相关产品的《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本文相关产品的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品或者服务情况、听取适当性意见的基础上，理性判断市场，根据自身的投资目标、期限、投资经验、资产状况等因素谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。本文相关产品由华夏基金管理有限公司发行与管理。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。