2023年2季度国内经济恢复势头走弱,国内制造业PMI指数连续三个月处于荣枯线之下,国内经济恢复遇到了阻力。从投资数据看,基建投资依然是稳增长的主力,但从4、5月份看增速在回落,地产开发投资依然是经济的拖累项,2季度降幅较1季度还呈现了降幅扩大趋势。2季度地产销售出现了转冷,导致市场对土地市场和地产投资转好预期再次回落,地产行业投资对投资数据的拖累依然压制经济回升。出口数据方面,虽然4月份因为基数原因同比增长较好,但由于海外主要经济体走弱,5月份国内出口数据同比和环比都出现了回落。从消费数据看,社会消费品零售总额4、5月份虽然受低基数影响增幅较大,但从环比数据看也不理想,未来能否较好修复还需要看后续经济增长恢复情况。2季度海外经济虽有走弱迹象,但在就业、服务消费方面表现较强的韧性,美国月度制造业PMI指数还是在逐步走弱,欧元区制造业PMI指数走势也是下降趋势,相对美国绝对值更低。为了应对高通胀,前期美联储以及部分国家和地区央行纷纷采取较为激进的偏紧缩的政策,预计未来加息幅度随着通胀回落、经济低迷而降低,由于通胀虽然回落但依然处于高位,紧缩政策转向还要有待时日,未来需要密切关注海外央行紧缩政策变化对经济和金融市场的影响。
2023年2季度A股市场震荡下行,市场关注点更多集中AI方向,尤其是算力板块涨幅较好。同时基本面较好的家电、公用事业表现也较好。但受数据弱于预期的消费表现较差,数据依然不错消费者服务板块也是因为淡季略走弱表现较差。2季度表现较好的行业是通信、家电和传媒;表现较差的行业是消费者服务、食品饮料和农业。2季度上证指数涨幅-2.16%,深成指涨幅-5.97%,创业板指数涨幅-7.69%,中证服务指数涨幅-6.52%。
本基金2季度大部分时间内维持了较高仓位。在持仓结构方面主要增加了农业、建筑和银行配置,同时降低了医药和地产配置。