#埋伏夏日投资机遇##银行股持续走强 四大行再创历史新高#打卡第五十四天，当下黄金赛道更加值得埋伏。偌大世界就在眼前，一边是美联储降息预期进一步升温，一边是中东地缘局势的风险频发，不知不觉间，国际金价再次刷新了历史新高的旗帜。近日，纽约商品交易所的COMEX黄金盘中最高突破2570.4美元/盎司，空气中氤氲着“前夕的躁动”，“涨出来的信仰”也再次吸引大量资金跑步入场相关ETF。

每一轮黄金牛市的助推因素都与其时代脉络紧密相扣、各有不同。然而，无论时代如何变迁，大多数的时候都围绕着与黄金自身特征息息相关的几条真实定价逻辑：

金融属性：黄金不生息，但持有美国国债有利息，10Y美债实际利率作为持有黄金的机会成本，与黄金价格显著负相关。

避险属性：金融、经济、地缘政治出现大幅波动或危机时往往提升黄金避险需求，带来风险溢价。

货币属性：黄金对美元体系有一定的替代性，美元信用削弱将利好黄金。

商品属性：黄金能抗通胀，而美元会随通胀贬值，所以全球通胀越高，黄金价格越高。

资金对美联储降息预期的抢跑、对于宽松周期的期待时常成为黄金行情上涨的催化。聚焦年初以来黄金价格两轮黄金价格上涨行情，其背后皆有市场提前交易美联储降息预期的内在因素。

2024年3月，黄金价格开启新一轮上涨行情，此时，对应市场在经历降息预期不断落空后，逐步形成美联储将于6月进行首次降息的一致预期。

2024年7月，黄金价格出现新一轮上涨行情，核心驱动在于期间公布的失业率超预期上行与CPI超预期走低共振，使得市场开始充分预期美联储将于9月降息，黄金交易再度抢跑。尽管经历颠簸和反复，但最终周期的车轮还是带着我们来到了美联储降息的“前夕”。

无论如何，降息落地绝对黄金行情的终点。全球当前叙事底色下的“大趋势”不变，美国债务问题积重难返，地缘政治事件频发，逆全球化与去美元化格局或进一步深化，或推动全球央行继续增持黄金，金价长期上涨的逻辑仍在。

投资方式来看，可以借助黄金ETF参与黄金投资，能够紧密跟踪AU9999金价，规模大流动性好。国泰黄金ETF联接基金的优势还在于流动性、交易门槛、交易费用等综合优势较高，是普通人投资黄金较为方便趁手的“工具”。

业绩表现来看，国泰黄金ETF联接A近1年获得23.69%的收益回报，同期上证指数为-7.28%，沪深300指数为-9.99%，总体来看表现还是非常优秀的。$国泰黄金ETF联接A$依托国泰基金在黄金相关领域的丰富投资经验，将为我们投资者提供更为灵活和高效的黄金投资工具，捕捉黄金股票市场的投资机会。此外，黄金基金投资门槛低，同时采取定投的方式不仅可以分散风险，又能够摊薄成本，为下一轮行情的收获播种。@国泰基金