#埋伏夏日投资机遇##债市震感加剧，恐慌or贪婪？#打卡第九十天，我看好当下是黄金赛道的埋伏时机。尽管6月以来考虑到成本控制的因素暂停黄金增持，然而截至2024年7月，中国黄金占外汇储备的比重仅4.93%，全球黄金占外储比重约17%，欧美超过40%，后续中国央行增持黄金仍有较大空间。

总体而言，各国央行更加看好黄金作为储备资产在未来12个月的前景，81%的受访央行表示全球央行的黄金持有量将在未来12个月内有所增加，去年该比例为71%。如此看来，黄金短期博弈的参与者似乎面对着一个强大的对手盘，这让试图进行短期博弈的投资者看起来并不明智，也较难取胜。

从历史上，每轮黄金大牛市的出现，均离不开黄金货币属性走强，反映的是国际货币体系各方势力的此消彼长。

无论如何，降息落地绝对黄金行情的终点。全球当前叙事底色下的“大趋势”不变，美国债务问题积重难返，地缘政治事件频发，逆全球化与去美元化格局或进一步深化，或推动全球央行继续增持黄金，金价长期上涨的逻辑仍在。

经历了上涨后，黄金本身的收益风险特征并没有改变，由于黄金可以对抗通胀和地缘政治风险的特性，以及与股票、债券、大宗商品等其他大类资产走势的低相关性，这保证了其在大类资产配置中的价值依然突出。

黄金更适合作为投资组合的一环而非重仓或单一布局，兴业证券通过研究发现，理论上低风险偏好组合最优黄金添加比例在1%-2%，中风险偏好组合最优黄金配置比例为10%-17%，通常的仓位占比在5-10%即可。

地缘政治的紧张态势可能使包括央行在内的黄金需求继续强劲，所以虽然短期内黄金价格受到消息面的影响，但长期来看黄金资产仍有配置价值。对于我们普通投资者来说，比较简易的资产配置组合就是股票+债券+黄金的组合。黄金作为独立于股债两市的资产，以它为底仓获取其长期的投资价值；

黄金作为独立于股债两市的资产，以它为底仓获取其长期的投资价值；从投资的角度而言，在风险匹配的基础上可以从大类资产配置的角度出发，在传统的固收和权益资产之间，将黄金作为长期资产配置的权益底仓。国泰黄金ETF联接A是可以长期持有的一个黄金指数基金。和其他投资标的一样，定投可以减少“择错时”带来的损失，因此也建议在风险匹配的前提下闲钱投资，分批参与。@国泰基金