春节期间海外方面，风险类资产仍受到青睐，美债10Y回升至4.3%上下的水平，美元一度接近105关键点位，两者较符合我们前期判断，即过于乐观的降息路径，面临回调的风险，降息起点延后，但全年降息幅度则未必下降，边际上＂软着陆＂概率下降，＂硬着陆＂风险上升，美债左侧布局机会大增，胜率下降，赔率上升。同时，我们温和提示美元触顶风险，边际预期的变化或导致离岸人民币在7.3人民币/美元上下维持震荡格局，预期贬值幅度较前期有所收窄。
春节期间国内休市，不过放假前市场的暖意在假期期间也获得一定延续，除了港股先开先涨以外，比较值得深思的是龙年春节国内旅游市场普遍的供不应求。旅游这一服务业的特征是，生产与消费存在同时性、不可储存性，＂堵点＂可能意味着机会：1）采取预约制，本质上是一种配额制，替代拥堵税（congestionax）；2）利用大数据指引，实现智慧出行3）供不应求的本质是特定时间段的供给无法匹配特定时间段的需求，对应若干方案，可能性较高的是恢复五一长假，前期2008年取消五一长假是为了增加传统假期，即＂一长＂变＂三短＂，但只有长假才更适合远途旅游，尤其从2023年以来愈发明显的“南北互跨”式旅游，恢复五一长假，重新变成春节、五一、国庆三长假模式（同时保留中秋短假）将有利于降低特定时间段的需求扎堆造成供给“瓶颈效应”。