#中加王牌债# 2024债市火爆后，2025年债市展望与中加纯债基金分析
2024年，在A股市场震荡的背景下，债券市场一路走牛，成为备受关注的焦点。截至2024年12月31日，上证10年期国债指数报收于183.85点，全年涨幅超9%。债券市场的火爆主要源于以下因素：一是利率走低叠加优质资产荒，使得债券的吸引力大增；二是市场预期货币政策宽松大幅加码，为债券市场提供了有力的资金支持；三是临近年底银行理财规模回升，保险机构也面临新一年资产配置问题，机构扎堆抢配长期国债加速了本轮债市行情。
对于2025年的债市走势，市场普遍预期牛市格局仍将延续，但也存在一定的不确定性。众多机构认为，宽松的货币政策是债市持续走强的重要原因。2025年，央行将陆续推出降低存贷款利率（降息）、降低存款准备金率（降准）等举措，市场利率的走低会带动债券利率中枢下行，对债市形成支撑。例如，中信证券预测2025年10年期国债利率最低点区间可能在1.6%-1.8%之间，走势将呈现“前高中低后期震荡或小幅回升”的特点。招商证券则称2025年债市利率或仍将下行，但在10年国债利率已经回落至1.7%左右后，利率继续下行空间存在不确定性，预计1月至全国两会之前，债市震荡偏强，全国两会之后，债市走强的可能性较高，三季度有可能出现调整，到四季度则因机构抢跑配置再度走强。华泰证券以“震荡市”定位2025年的债市格局，预测走势将呈现“前高中低后高”的局面，10年期国债收益率高点和低点的区间值分别为2.3%-2.4%和1.8%-1.9%。
中加纯债债券基金在投资策略上具有自身特点。该基金通过对宏观经济增长、通货膨胀、利率走势和货币政策四个方面的分析和预测，确定经济变量的变动对不同券种收益率、信用趋势和风险的潜在影响。在具体操作上，采取期限配置策略、期限结构策略、类属配置策略、证券选择策略等。比如，在期限配置策略上，会将基金资产所投资标的的平均剩余存续期限与基金剩余封闭期限进行适当的匹配。在证券选择策略上，根据发行人公司所在行业发展以及公司治理、财务状况等信息对债券发行人主体进行评级，在此基础上，进一步结合债券发行具体条款对债券进行评级，发掘具备相对价值的个券。
从业绩表现来看，中加纯债债券基金具有一定的稳定性和抗风险能力。截至2025年1月9日，该基金最新净值为1.0707，日涨跌幅为-0.06%。近1个月波动为0.86%，近3个月波动为2.51%，近6个月波动为1.70%，近12个月波动为4.32%。在2024年债券市场火爆的行情中，中加纯债债券基金可能受益于债券市场的整体上涨，取得了较好的收益。然而，2025年债市的不确定性也给该基金带来了一定的挑战。例如，如果债市出现调整，基金的净值可能会受到一定的影响。特别是在央行阶段性暂停买入国债等政策的影响下，国债期货大幅低开，债券收益率普遍上行，中加纯债债券基金的投资组合可能需要进行相应的调整。
中加纯债债券基金在投资过程中也面临一些风险。一方面，信用风险是需要关注的重点。虽然基金在信用评级的基础上选择债券，但如果发行人的信用状况发生恶化，可能导致债券违约，从而影响基金的收益。另一方面，利率风险也是不可忽视的因素。如果市场利率上升，债券价格可能下跌，基金的净值也会受到影响。此外，市场波动、政策变化等因素也可能对基金的业绩产生影响。
2025年债市在宽松货币政策和增量财政政策的预期下，仍有继续走强的基础，但也面临着一定的不确定性和风险。中加纯债债券基金凭借其合理的投资策略和风险管理，在2024年的债市火爆行情中取得了较好的收益，但在2025年也需要应对债市波动带来的挑战。投资者在选择该基金时，应充分考虑自身的风险承受能力和投资目标，结合债市的走势和基金的特点，做出合理的投资决策$中加纯债债券$
