#中加王牌债#
2024年债市走出了令人瞩目的行情，进入2025年，债基的表现依然备受关注。 从市场表现来看，当下债基行情整体较为乐观。截至2025年1月10日，中债总财富指数开年以来上涨0.41%，超过八成的债券型基金年内斩获正收益，若仅计算纯债基金，正收益比例甚至逼近98%。在有可比数据的3757只债券型基金产品中，有3068只年内实现正收益。
多种因素共同促成了当前债基的良好行情。从宏观政策层面看，首先，货币政策持续发力。2024年央行多次实施降准降息，如2月5日的降准，3月6日10年期国债收益率下破2.3%并维持下行趋势。进入下半年，7月22日央行又宣布降息。其次，中央经济工作会议释放出实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策的信号，加强超常规逆周期调节。从市场环境层面来看，宏观经济环境的不确定性使得市场风险偏好下降，投资者纷纷寻求相对稳健的投资渠道，债券作为固定收益类产品，其稳定性和安全性受到青睐。此外，“股债跷跷板”效应明显，权益市场下跌，资金流入债市，推动债基行情。
对于当下债基行情的未来走向，有以下几个方面有利因素值得关注。
1、货币政策宽松预期。央行支持性的货币政策立场未改，货币宽松预期仍在。尽管1月有市场传闻央行对于激进购买国债的机构进行了约谈，但从央行操作与政策表述来看，当前仍坚持支持性的货币政策立场。
2、机构配置需求旺盛。机构负债端资金稳定，年初配债力量仍较强。2024年11月下旬以来，基金配债节奏明显加速，随着基金申购上升，2025年初继续加大买债力度，推动债市行情。跨年后“开门红”保费流入带来的配置需求，也起到债市“稳定器”作用。
3、资产荒持续存在。信贷扩张乏力，大规模化债导致城投债利率下行，资产荒问题较为普遍。当前流动性充裕，许多资金等着调整配置，尽管政府债发行提速，但并未有效缓解资产荒，资金仍有配置债基的需求。
对于投资者而言，基于当下债基行情，有以下投资建议。短期投资者要谨慎操作，关注市场利率波动和资金面变化，可适当配置短债基金或货币基金，保持资产的流动性。长期投资者则可考虑逢低布局，通过长期持有来平滑市场波动，获取较为稳定的收益。对于风险承受能力较低的投资者，可选择纯债基金，收益相对稳定；而风险承受能力稍高的投资者，可适当配置二级债基，在债券的基础上参与股票市场投资，增加收益弹性。
当下债基行情在多种因素的作用下呈现出震荡偏强的态势。我们应保持理性，根据自身的投资目标、风险承受能力和投资期限，合理配置债基资产，以实现资产的稳健增值。@中加基金