2024年年初,A股市场呈现较为剧烈的波动,影响来自多个方面。一是,国内受到经济数据走弱以及市场对资金面担忧的影响;二是,美联储降息预期降温,美元指数及美债利率回升,人民币小幅贬值;三是,国际局势仍较为动荡,地缘冲突甚至有加剧恶化的趋势,原油价格显著上涨。A股出现快速且持续的非理性下跌,投资者陷入担忧情绪中,随着一系列稳定市场信心的政策出台,流动性冲击得到有效缓解,市场情绪逐步修复。进入3月,经济数据有改善迹象,市场信心也逐步稳定下来。
2024年第一季度消费方向的表现比市场整体要好。一方面是春节期间的消费较好,2月CPI数据也较好,体现了消费的韧性。另一方面消费类公司业绩长期稳定性高,新增收入需要的资本开始少,适合长期持有获得分红收益,3月份很多公司提高了分红率,提高了消费类资产的长期持有回报,也会使消费类资产的韧性进一步加强。
组合配置层面,继续坚持在深度研究的基础上选择“适合长期持有、回调敢加仓”的企业,新增了一些2024年增长质量高、公司竞争力有提升的公司。