权益方面,2022年二季度市场波动较大,季初经历了较大幅度调整后逐渐开始上涨,二季度上证综指上涨4.5%,创业板指上涨5.68%。展望未来,与年初相比,我们对于权益资产的预期更为乐观。一方面,疫情在冲击经济的同时也带来了政策的相应调整,下半年经济可能逐渐向正常区间回归;同时由于估值水平的压缩,股市的配置价值也相较年初有所提升。因此本产品在二季度继续增配了股票资产。结构上,我们仍然看好运营商、金融地产、建筑、电力等传统行业的配置价值;同时一些具备成长性领域的优质龙头公司也开始具备投资机会,如电子、计算机、传媒、医药等领域;另外,一些近两年上市的新股中,也有一些具备长期成长空间的公司可以挖掘。
转债方面,二季度中证转债指数上涨4.68%。目前转债估值相对股票来说仍没有特别明显的优势。本产品目前持仓主要以一些偏债型品种为主,以及少量金融类转债。
债券方面,二季度市场区间震荡为主,前期受到疫情对经济影响的担忧影响,十年国债于5月底下行至2.71%。但随着6月初上海全面复工,市场出现了调整,十年国债回到2.84%附近。展望三季度,经济基本面仍然是偏复苏的环境,此外美联储加息以及通胀环境对市场仍有一定的制约,债券短期看仍有一定的震荡上行的压力。但受制于疫情的次生影响,债券上行的幅度可能不大。操作上,短期仍以票息收益为主;资金面仍然宽松的状况下杠杆策略仍然有效。同时关注市场调整带来的配置机会。